HedgeTrade (HEDG) информация, котировки и графики

Лучший брокер бинарных опционов за 2020 год:
  • BINARIUM
    BINARIUM

    1 место! Самый честный брокер бинарных опционов. Прекрасный выбор для начинающих трейдеров и «чайников». Много бесплатных обучающих материалов. Получите бонус за регистрацию:

Форексвидеопортал-настоящий клондайк информации о рынке Форекс для начинающих трейдеров!

Что такое хедж фонд

Хедж-фонд

Хедж-фонд (hedgefund) – это инвестиционный частный фонд, который недоступен широкому кругу лиц, управляется со стороны профессионального управляющего по инвестициям, а также подвержен слабому нормативному регулированию. Основная доля капитала фонда принадлежит инвесторам, но они не принимают непосредственного участия в управлении, а получают доход от своих вложений.

В 1949 году Альфредом Уинслоу был основан первый хедж-фонд. Суть работы состояла в следующем: страхование (хеджирование) длинных позиций (покупок) одних акций за счет коротких позиций (продаж) других акций. Таким образом, доходность определялaсь движением цен по отношению друг к другу.

Анализируя показатели последних лет можно отметить, что прибыль, приносимая хедж-фонадми, значительно превосходит прибыль от инвестиций в другие виды фондов. Именно это и послужило причиной их такого распространения. Если в 2001 году во всем мире насчитывалось 2000 хедж-фондов, то сегодня эта цифра составляет порядка 12000. Слагаемые такого успеха заложены в их преимуществах и особенностях.

Преимущества:

  • Многие из стратегий хедж-фондов позволяют получать доход как на подъеме рынка, так и на его падении (в отличие от стратегий обычных фондов) ;
  • Нет необходимости беспокоиться о покупке по нужной цене, так как можно скомбинировать такой портфель, который будет приносить доход при любых условиях;
  • Включение хедж-фондов в любой инвестиционный портфель позволяет достичь диверсификации, которая недоступна при традиционном инвестировании;
  • Является наиболее оптимальным вариантом для долгосрочных вложений, в связи с отсутствием

необходимости в правильном определении точек выхода и входа;

  • Возможность получать более высокие доходы в сравнении с обычными инвестиционными фондами;
  • Наличие инвестиционных стратегий с разной степенью риска и доходности;
  • Работа со всеми видами активов позволяет управляющим осуществлять постоянный контроль рискованности всего портфеля в целом;
  • Большинство хедж фондов гарантируют возврат первоначальных вложений своим инвесторам, что позволяет вкладчикам не потерять свои средства.

Особенности:

  • В связи со слабым регулированием со стороны государства, управляющие имеют свободу выбора в плане инвестиционных стратегий и инструментов торговли;
  • Инвестирование в хедж-фонд предполагает долгосрочный период, начиная от 5-10 лет. За снятие средств раньше определенного срока удерживается комиссия в 1-3%;
  • Сумма первоначальных инвестиций намного выше по сравнению с обычными фондами и составляет порядка 10000-50000 долларов;
  • Управляющий фондом получает свое вознаграждение из двух источников: процент от суммы средств в управлении (1-2%) и около 20% с прибыли фонда (что характерно только для хедж-фондов). Так как доход управляющего зависит от успешной деятельности самого фонда, то не происходит конфликта интересов инвестора и управляющего;
  • Управляющие хедж-фондов – это высококлассные специалисты финансового рынка, которые показывают хорошие результата в течение длительного времени с использованием различных инструментов и стратегий;
  • Широкая диверсификация и возможность получения дохода за счет использования всех инструментов торговли: акции, валюта, фьючерсы, внебиржевые инструменты, облигации, опционы и др.;
  • Хедж-фонды не могут открыто рекламировать свои услуги.
  • Воможность торговли на форекс без депозита 8 долларов на счет от Nord Fx

Журнал «Эксперт»
№41 2006

Тут один из нас, после некоторого молчания, сказал, что есть предмет, о котором мы столь же желаем, сколько боимся спросить… Счастливый остров, где мы сейчас находимся, известен лишь немногим, хотя самим его жителям известна большая часть света; это видно из того, что здесь знают европейские языки… тогда как европейцы никогда не видали этого острова и не слыхали о нем. Это кажется нам удивительным…

Ф.Бэкон. Новая Атлантида

Лучшие площадки для торговли бинарными опционами:
  • BINARIUM
    BINARIUM

    1 место! Самый честный брокер бинарных опционов. Прекрасный выбор для начинающих трейдеров и «чайников». Много бесплатных обучающих материалов. Получите бонус за регистрацию:

Всемирный ледник с припасами

Антарктида для абсолютного большинства жителей Земли — далекий и таинственный континент, снежное пятно на глобусе, где часто встречаются русские названия: остров Петра, море Беллинсгаузена, Земля Александра Первого…

Есть подзабытое русское слово ледник — с ударением на первом слоге. Так называлась емкость для хранения продуктов в холоде в эпоху до рождества Электролюкса. В каждом приличном доме был ледник, зимой в погребе запасался лед, и благодаря этому все лето сохранялись свежие продукты.

Антарктида — глобальный ледник, Четырнадцать миллионов квадратных километров ничейной земли, где под многокилометровым панцирем льда до поры хранятся общие запасы человечества. Здесь не ведется не только разработка полезных ископаемых, но даже их поиск (не говоря уже о производстве).

В XX веке континент оказался в перекрестии противоречивых национальных интересов и территориальных притязаний. Эти противоречия удалось лишь временно заморозить. В 1959?м был заключен хрупкий международный договор, по которому Антарктида объявлена достоянием всего человечества. Ныне на ее территории запрещена всякая деятельность хозяйственного характера.

Тем не менее никто не сомневается в том, что недра Антарктиды полны ценнейших ресурсов. Как никто не сомневается и в том, что схватка за этот НЗ (неприкосновенный запас) впереди, что наступит черный день, когда на остальных континентах будут исчерпаны запасы сырья, когда станет нечего есть, нечем дышать, нечего пить, закончатся нефть, уголь и газ… А эти времена ждать себя не заставят.

Но правда ли, что этот л е дник, этот аварийный стратегический склад человечества — безальтернативный и единственный?

Съём добра с земного пода

Если взять совокупный валовой продукт всех стран мира и поделить на общую площадь всех континентов за вычетом Антарктиды, мы получим интегральный показатель, очень грубо оценивающий среднюю производительность единицы земной суши. Назовем его глобальным удельным валовым продуктом (ГУВП).

Взглянув сквозь призму этого параметра на территорию возлюбленного Отечества, мы обнаружим её воистину удивительные свойства.

Спустя пятнадцать лет после беловежского краха мы всё ещё занимаем около 13% земной суши, при этом производя чуть более 2,5% общемирового валового продукта. Таким образом, производительность единицы российской территории (РУВП) в пять раз ниже, чем в среднем по земному шару, включая горные субконтиненты Азии и бескрайнюю сельву Америки, африканские тропические болота, ледяную Гренландию и мертвящую Сахару.

А если вывести за скобки более или менее развит

Новая Антарктида

В издательстве «Европа» готовится к выходу книга С. Чернышёва «Как заработать вместе с Россией». Публикуемый текст открывает книгу. В бумажной версии журнала статья опубликована в сокращении.

2,1 млрд долларов составила капитализация ОАО «Система-Галс» — девелоперского подразделения АФК «Система» — по итогам IPO на Лондонской фондовой бирже 3 ноября. Цена одной GDR составила 10,7 доллара при первоначальном диапазоне 9,6–11,45 доллара. В ходе IPO было размещено около 20% акций компании на общую сумму 420 млн долларов. По словам представителей «Системы-Галс», в ходе подготовки к IPO интерес к акциям проявили более 170 «высококачественных» инвесторов, а количество заявок на бумаги в пять раз превысило количество к размещению.

5-й канал (ТРК «Петербург») стал единственным участником конкурса на роль «общенационального канала российских регионов». Победитель конкурса получит право ежедневного и круглосуточного телевещания в 29 городах, в том числе в Москве. Как сообщает «Интерфакс», руководитель Росохранкультуры Борис Боярсков , чье ведомство занимается организацией работы Федеральной конкурсной комиссии (ФКК), был удивлен таким результатом. Впрочем, и ранее Боярсков предполагал, что участников в конкурсе будет немного, так как на такой значительный пул частот требуются немалые финансовые затраты. Если 29 ноября ФКК объявит победителем единственного участника, срок подачи заявок на конкурс будет продлен на две недели. В случае отсутствия новых заявок победителем признают 5−й канал.

342 млн евро заплатит российский сотовый оператор «Вымпелком» (работает под брендом «Билайн») за 90% армянского национального оператора связи Armentel. Компания обслуживает около 600 тыс. фиксированных линий и 400 тыс. сотовых абонентов. Выручка компании за 2005 год составила 145,3 млн долларов, а чистая прибыль — 55,9 млн. В роли продавца выступает греческая Hellenic Telecommunications Organization (OTE). «Вымпелком» также возьмет на себя долговые обязательства армянской компании в размере около 40 млн евро. На Armentel претендовали два международных консорциума и крупнейший российский мобильный оператор МТС.

1,2 трлн долларов — такой отметки могут достичь к концу этого года золотовалютные резервы Китая, согласно прогнозу британского журнала Economist. Рост резервов вызван большим профицитом текущего платежного баланса Китая и не менее мощным притоком прямых иностранных инвестиций и спекулятивного капитала. Китайские золотовалютные резервы растут в среднем на 16 млрд долларов в месяц.

На 3,6% в годовом исчислении вырос ВВП стран зоны евро во втором квартале текущего года. По этому показателю европейская экономика обошла США (2,6%). Рост в еврозоне в третьем квартале, по прогнозам, составит 2,5%, в то время как в Америке — лишь 1,6%. Положение Европы, долгие годы страдавшей от вялого роста и высокой безработицы, похоже, начало выправляться, в то время как экономика США выглядит все хуже.

На 46% увеличилось совокупное состояние сорока самых богатых людей КНР, согласно свежим данным рейтинга Forbes China Rich. Состояние сорока самых богатых китайцев в нынешнем году составило «всего» 38 млрд евро. Впрочем, у китайских товарищей все впереди — четверть фигурантов спис

Новости недели

Рыночная капитализация «Рамблера» составляет около 485 млн долларов, поэтому с учетом премии за контроль «Проф-Медиа» придется заплатить за контрольный пакет компании не меньше 250 млн долларов.

За несколько дней до этого «Проф-Медиа» объявил, что покупает телеканал «Rambler ТВ». Сумма сделки составила 23 млн долларов. Однако позже партнеры договорились о покупке всего «Рамблера». «Это были две независимые друг от друга сделки, — заявил “Эксперту” гендиректор “Проф-Медиа” Рафаэль Акопов . — Переговоры по ним велись с разными людьми».

Помимо телеканала в состав «Рамблера» входят одноименный интернет-поисковик, информационный ресурс Lenta.ru и контент-провайдер. Оборот компании в первом полугодии 2006 года достиг 16 млн долларов, чистая прибыль — 2,5 млн. При этом прибылен был только интернет-бизнес «Рамблера», прочие подразделения приносили одни убытки.

Что касается «Проф-Медиа», то до сих пор из интернет-активов компания могла похвастать лишь порталом о городских развлечениях afisha.ru и недавно приобретенным сайтом для «белых воротничков» executive.ru. За последние два с половиной года «Проф-Медиа», подконтрольная Владимиру Потанину и Михаилу Прохорову , отходит от сегмента бумажных СМИ: еще в 2004 году были проданы акции журнала «Эксперт»; на сегодняшний день уже продана газета «Известия», в завершающей стадии сделка по продаже ИД «Комсомольская правда» холдингу «Газпром-Медиа».

Объявленная сделка уже вызвала ряд вопросов на AIM (альтернативной площадке Лондонской фондовой биржи), где с июня прошлого года котируются акции «Рамблера». Как выяснилось, в британском законодательстве есть пробел, из-за чего «Проф-Медиа» может покупать акции «Рамблера» без предварительного предложения миноритарным акционерам о выкупе их долей. Таким образом, те из них, кого не устраивает новый акционер «Рамблера», будут вынуждены продавать свои акции на открытом рынке, что обычно менее выгодно, чем сделка со стратегическим инвестором.

«Проф-Медиа» не мелочится

В российском интернете произошла крупнейшая сделка — медиахолдинг «Проф-Медиа» приобрел 48,8% акций ведущей российской интернет-компании «Рамблер Медиа Лимитед». Если контролирующие органы одобрят сделку, компания намерена приобрести еще 6% акций

В ходе размещения и реализации опциона на продажу акций ТМК выручила около 1,1 млрд долларов, исходя из этой цифры капитализация компании составила 4,7 млрд. Более того, в течение всего двух дней обращения на бирже котировки ее акций подросли почти на 30%, а капитализация достигла 5,75 млрд долларов. Подобного успеха прежде не добивалась ни одна российская компания. По мнению аналитика ИФК «Метрополь» Дениса Нуштаева , успех размещения связан с тем, что его организаторы запросили за акции не очень высокую цену. Кроме того, инвесторы, видимо, оценили перспективность российского рынка бесшовных труб, где ТМК занимает лидирующие позиции с долей около 45%. «Эти трубы применяются на нефтепромыслах, в частности в ходе бурения, а сейчас нефтяные компании стали наращивать капитальные вложения и объемы бурильных работ», — отметил аналитик. Стоит добавить, что ТМК, третий в мире по размеру трубный холдинг, в своей стратегии ориентируется и на внешние рынки, где он пытается стать поставщиком транснациональных нефтяных компаний.

Успех ТМК особенно важен на фоне недавней неудачной попытки размещения компании «Уралкалий», заставившей многих инвесторов и аналитиков заговорить об изменении отношения к российским инвесторам и о возможности повторения подобных неудач. Как отмечает Денис Нуштаев, сейчас действительно наблюдается тенденция активного выхода на IPO компаний с развивающихся рынков, что заставляет инвесторов выборочно подходить к приобретению их акций. Однако, по его мнению, неудача «Уралкалия» или успех ТМК предопределены спецификой компаний и секторов, в которых они работают, а поэтому вряд ли могут служить ориентиром для оценки перспектив других российских компаний, готовящихся к IPO.

Инвесторы запали на трубы

Трубная металлургическая компания (ТМК) провела сверхуспешное IPO в Лондоне, разместившись по максимальной цене. Спрос со стороны инвесторов превысил предложение в 19 раз

Второго ноября на центральной площади Бишкека киргизская оппозиция начала бессрочный митинг протеста, требуя как минимум принятия нового проекта конституции, как максимум — отставки президента страны Курманбека Бакиева . Уже в первый день митинга на площади перед домом правительства собралось более пяти тысяч человек, в основном сторонников партии «Ата-Мекен», которую возглавляет наиболее известный киргизский оппозиционер Омурбек Текебаев . Возле здания правительства было установлено несколько десятков юрт, в которых ночуют митингующие, им по расписанию раздается горячая пища.

Все мероприятия, организованные оппозицией, до боли напоминают сценарий, по которому 24 марта прошлого года к власти пришел сам Курманбек Бакиев. Впрочем, представители движения «За реформы», объединившего всех оппонентов Курманбека Бакиева, утверждают, что не намерены захватывать власть силой, как это сделал сам он полтора года назад. Организаторы митинга уверены, что своими действиями сумеют убедить Курманбека Бакиева добровольно подать в отставку. Киргизский президент этого делать явно не намерен. «Ряд депутатов оказывают давление на президента с помощью митингов в надежде, что он махнет рукой и уйдет. Если бы не президентская должность, я, может быть, ушел бы, но за мной стоит народ, который голосовал за меня», — говорит Бакиев.

Накануне митинга оппозиция и власть провели несколько встреч, на которых предпринимались попытки согласовать размер уступок Бакиева своим оппонентам. Ожесточенные споры возникли по основному вопросу — внесению в парламент нового варианта конституции, предусматривающего урезание полномочий президента и усиление роли парламента в управлении страной. По словам Омурбека Текебаева, президент пообещал оппозиции внести этот проект на рассмотрение депутатами до конца прошлой недели. Но этого не произошло. «Он в очередной раз обманул нас, — тут же заявил Омурбек Текебаев. — На наш взгляд, за подобные действия глава государства не имеет морального права занимать пост президента».

В пятницу ситуацию попытался переломить премьер-министр Киргизии Феликс Кулов . Он обвинил лидеров оппозиции в намерении совершить государственный переворот (подтвердив свои слова соответствующей аудиозаписью), после чего запретил руководству государственного телеканала республики предоставлять прямой эфир оппозиции, которая настаивала на этом.

Дежавю по-киргизски

В Киргизии повторяется сценарий государственного переворота полуторагодичной давности

ММК выиграл аукцион по продаже лицензии на освоение Приоскольского железорудного месторождения. Аукцион был короткий — основной конкурент Магнитки группа «Металлоинвест» снялась с торгов. В результате Магнитка, сделав всего шаг в аукционной торговле, выложит за лицензию 630 млн рублей, что на 30 млн выше стартовой цены.

Приоскольское месторождение расположено в Старооскольском районе Белгородской области. Его запасы богатых руд по категориям C1 и С2 составляют немногим более 45 млн тонн, а запасы неокисленных железистых кварцитов подсчитаны по категориям B+C1+C2 и составляют 2 млрд тонн. Почему же никто не стал торговаться за такой весомый актив?

Свое снятие с торгов по Приоскольскому Алишер Усманов, основной владелец «Металлоинвеста», объяснил «Эксперту» тем, что не видит экономической целесообразности в разработке новых железорудных месторождений в Курской магнитной аномалии (КМА). По его словам, приведенная стоимость освоения месторождения составляет примерно 12 лет. На разработку придется потратить 2 млрд долларов. «Ну и зачем, — восклицает он, — если мы за те же деньги можем нарастить добычу гораздо меньшими усилиями? Мы считаем, что целесообразнее вкладывать средства в более глубокую переработку уже добытого сырья, чем развивать новое только для того, чтобы иметь независимость».

Впрочем, для ММК сырьевая независимость становится уже неким фетишем. У компании до недавнего времени не было ни руды, ни угля. И хотя основные поставки руды на ММК идут из Казахстана (примерно 80–85% с Соколовско-Сарбайского ГОКа), на предприятии очень серьезно озаботились заявлениями об альянсе на российском железорудном рынке, декларируемом Алишером Усмановым.

Впрочем, многие инвестиционные аналитики ругали Магнитку как раз за сырьевую уязвимость. Теперь же ММК может заявить инвестбанкирам, что у него есть своя руда. Правда, чтобы извлечь ее, придется выложить миллиарды долларов. По слухам, Магнитке в этом может помочь Rio Tinto, именно эту австралийскую компанию активно зазывают в проект освоения Приоскольского.

Магнитка намагнитилась

На прошлой неделе Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) купил лицензию на железорудное месторождение в Белгородской области с запасами в 2 млрд тонн

Политическое решение об объединении всех разработчиков и производителей российских самолетов в рамках одной компании Владимир Путин принял почти два года назад. Но подготовить необходимые для создания ОАК документы наши чиновники удосужились только сейчас. Такая медлительность объясняется тем, что вплоть до последнего момента стороны никак не могли согласовать методику оценки объединяющихся предприятий. «Они как на восточном базаре — выясняют, чьи активы дороже, а чьи дешевле, — заявил в ходе прямого теледиалога с россиянами Владимир Путин. — Надо заканчивать эти разговоры и переходить к конструктивным решениям, так как время уже вышло». Прямое вмешательство президента немедленно дало результат. Руководство Росимущества уже заявило, что экспертиза оценки авиастроительных предприятий, проведенная Deloitte & Touche, займет всего пару дней. «Первоначально аудиторы не учли большого объема нематериальных активов у некоторых предприятий, но после наших возражений были внесены соответствующие коррективы, и теперь никаких препятствий для регистрации ОАК больше нет», — заявили нам в Росимуществе.

Костяк нового авиагиганта составят знаменитые производители отечественных самолетов, контролирующиеся государством, — АХК «Сухой», РСК «МиГ», «Туполев» и «Ильюшин», а также целый ряд серийных заводов и две лизинговые компании — «Ильюшин Финанс Ко» и ФЛК. В сумме эти активы обеспечат федеральному центру не менее 75% акций ОАК. А оставшийся пакет поделят между собой контролирующие акционеры НПК «Иркут», ОКБ имени Яковлева и ТАНТК имени Бериева. Таким образом, объединенная авиакорпорация с момента своего образования станет монополией. Это позволит Алексею Федорову быстро устранить внутреннюю конкуренцию в авиапроме и прекратить дублирование разработок.

Крылатая монополия

Правительственная комиссия по интеграции авиапрома приняла решение учредить Объединенную авиастроительную корпорацию (ОАК) и назначить ее президентом главу РСК «МиГ» и крупнейшего акционера НПК «Иркут» Алексея Федорова

Сумма, о которой идет речь, выделена в рамках целевой программы и сверх текущего финансирования. На что же пойдут эти целевые деньги? Во-первых, на завершение и эксплуатацию государственной автоматизированной системы «Правосудие», которая позволит гражданам получать информацию о судебных решениях и текущей работе судов. В частности, уже в ближайшее время у 3 тыс. российских судов появятся собственные сайты в интернете, а в самих судах будут установлены специальные информационные киоски, с помощью которых можно получать справки и необходимые документы. Во-вторых, на улучшение условий труда и статуса работников судов. Предполагается купить около 3 тыс. квартир для судей и работников судебных аппаратов (зарплата судей, которая уже в 2007 году достигнет 100 тыс. рублей в месяц, обеспечивается текущим финансированием). Наконец, около 2 млрд планируется потратить на усиление мер безопасности в судах.

Все выглядит не очень пафосно и не слишком впечатляюще, тем более что на фоне грандиозности проблемы российской судебной системы вопросы квартир и автоматизированных систем смотрятся слишком мелко. Однако грандиозность проблемы вовсе не обязательно требует пафосных решений. Как раз наоборот. Основные направления финансирования, отраженные в программе: открытость, материальная обеспеченность судей, престиж суда и безопасность, — именно то, что в целом должно технически обеспечить независимость судов и их эффективную работу. То, что можно сделать деньгами, делается: создается материальная база независимого суда в России. И это само по себе уже очень неплохо.

Судейские миллиарды

На развитие судебной системы России в период с 2007-го по 2020 год будет выделено 48,5 млрд рублей. Эти деньги должны создать базу независимого и эффективного суда в России

С приближением даты голосования аналитики все увереннее предсказывают значительные потери для Республиканской партии, которая до последнего времени контролировала обе палаты. В сенате республиканцы имели 55 мест против 45 у демократов, а в палате представителей — 231 место против 203. Главные проблемы партии Джорджа Буша — тупиковая ситуация в Ираке, лавина скандалов, связанных с кандидатами республиканцев, а также общая усталость американского общества от концентрации власти в руках республиканцев.

Что принципиально изменится во внутренней политике США, если власть в конгрессе окажется в руках оппозиционной президенту Демократической партии? Прежде всего, завоевав большинство мест в обеих палатах, демократы смогут получить руководящие посты в ключевых комитетах. В администрации Буша также очень опасаются того, что демократы выполнят обещания главы своей фракции в нижней палате Нэнси Пелоси и инициируют расследование вторжения в Ирак, влияния энергетических компаний через аппарат вице-президента Дика Чейни и многих других чувствительных для Белого дома вопросов. Наконец, по мнению большинства американских экспертов, победа демократов будет фактически означать конец президентского срока Буша. Низкая популярность и тяжелая ситуация в Ираке не позволят ему серьезно влиять на политическую жизнь в стране.

Скоро выборы

7 ноября в США должны пройти выборы в сенат и палату представителей конгресса — в нижнюю и верхнюю палаты парламента

РАО предложило инвесторам 14,5% уставного капитала компании, диапазон размещения был установлен в пределах 7,6–9,5 цента за акцию. Из пяти организаторов IPO два — российские: «Тройка Диалог» и Альфа-банк. «Тройка», кстати, будет и среди организаторов следующего энергетического IPO — ОГК-4, которое ожидается в первом квартале 2007 года. Всего в ходе реформы РАО собирается привлечь 11 млрд долларов, однако эксперты относятся к этим планам скептически. Аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Ирина Филатова считает, что чем больше будет проходить эмиссий, тем больше будет снижаться интерес инвесторов к российскому энергетическому сектору.

Тем не менее энергетический холдинг, пожалуй, может быть доволен организаторами IPO ОГК-5: переподписка по нижней границе диапазона составила 10 раз, по верхней — 8,6 раза. Размещение прошло вблизи верхней границы диапазона: средняя цена составила 9 центов за акцию, выручка от продажи акций — 459 млн долларов. Энергетики собираются направить ее на реализацию инвестиционной программы ОГК-5 общим объемом 1,3 млрд долларов, которая подразумевает ввод в строй 1,4 ГВт новых энергомощностей. Кроме средств, полученных от эмиссии, ОГК возьмет деньги в долг, а также будет применять так называемый механизм гарантирования инвестиций, который фактически подразумевает увеличение тарифов при запуске новых проектов. Этот механизм будет, например, использоваться в совместном с «НоваТЭКом» предприятии по строительству новой электростанции мощностью 600 МВт в Тюменской области.

Председатель правления РАО «ЕЭС России» Анатолий Чубайс заявил, что не знает, кто приобрел акции ОГК-5, отметив лишь, что это «качественные и суперкачественные инвесторы». На рынке между тем уверены, что среди этих суперкачественных инвесторов — «Газпром», который за день до закрытия подписки изъявил желание выкупить весь объем эмиссии ОГК-5. Однако РАО не стало обижать никого из стратегов и выдало каждому по проценту. Среди счастливчиков — ЕБРР, финская энергокомпания Fortum, «НоваТЭК», «Газпром» и итальянский концерн Enel.

Чубайс продал «дочку» неизвестным

Прошло первое публичное размещение акций дочерней компании РАО «ЕЭС России» — ОГК-5. Инвесторы оценили ее в 3,188 млрд долларов

Сбербанк разместил пятилетние евробонды на 750 млн долларов под доходность LIBOR + 80 базисных пунктов. А в середине октября Сбербанк привлек 1,5 млрд долларов по минимальной для российских заемщиков ставке LIBOR + 30 базисных пунктов. Эти займы с лихвой заместили в долговом портфеле банка погашенный 24 октября трехлетний еврооблигационный выпуск на 1 млрд долларов, стоимость обслуживания которого составляла LIBOR + 175 пунктов. Агрессивные заимствования Сбера помогут поддержать кредитную экспансию банка. За первое полугодие его активы выросли на 17% в основном за счет роста кредитного портфеля. В этом году Сбербанк открыл «Транснефти» кредитную линию на 65 млрд рублей (около 2,4 млрд долларов) на финансирование строительства первой очереди нефтепровода Восточная Сибирь—Тихий океан (ВСТО).

Не отстает от Сбербанка на рынке еврозаймов и ВТБ. На прошлой неделе он разместил рекордный по объему выпуск еврооблигаций на сумму 1,75 млрд долларов с погашением в августе 2008 года под LIBOR + 60 базисных пунктов. ВТБ лидирует среди российских банков по объему размещенных еврооблигаций. Важнейшее направление использования привлеченных ВТБ ресурсов — финансирование крупных сделок с нефинансовыми активами, причем не только внутри страны, но и за рубежом. Последний пример — «работа банка на финансовом рынке» (выражение президента Путина) с акциями европейского авиастроительного консорциума EADS. 5% акций последнего обошлись Внешторгбанку в 1,225 млрд долларов.

Со дня на день ВТБ ждет согласия президента на исключение банка из списка предприятий, не подлежащих приватизации. Это решение даст возможность успеть провести IPO ВТБ весной будущего года. Руководство банка намерено разместить на рынке до 25% акций за счет допэмиссии на сумму около 4 млрд долларов. Недавно разместить допэмиссию на 10,7 млрд долларов собрался и Сбербанк. Так что гонка госбанков продолжится на рынке акций.

Гонка гигантов

Крупнейшие российские госбанки, Сбербанк и Внешторгбанк, проводят масштабные заимствования на международном рынке капитала

Согласно народным верованиям вампиры для поддержания своей жизнедеятельности должны регулярно питаться кровью нормальных людей, причем каждый укушенный человек сам превращается в вампира и вынужден затем подыскивать себе новую жертву. Предположим, например, что первый вампир появился на Земле 1 января 1600 года. Согласно современным оценкам, общая численность населения нашей планеты тогда составляла чуть более 500 млн человек. Если далее постулировать, что в среднем хотя бы один раз в месяц вампир должен находить себе пищу, то всего через два с половиной года все люди Земли должны были превратиться в вампиров, а это противоречит здравому смыслу.

Упырей не существует

Профессор Университета Центральной Флориды (США) Костас Эфтимиу при помощи элементарных математических вычислений разоблачил миф о существовании на нашей планете вампиров.

Прости, Россия, и прощай

Этих монстров не победить их же оружием. В ответ на изъятие сверхдоходов они уводят капиталы из страны. Выход только один — переход на альтернативные источники энергии, строительство принципиально новых НПЗ с глубиной выхода светлых фракций за 90%, переход на биодизель и тому подобное.

Правильный акцент в последнем абзаце статьи. Ну экспансия, ну ТНК, а нам то что с того?

Пора бы «Эксперту», как серьезному СМИ, поставить вопрос ребром среди Топ-400: доколе? Доколе будут вывозить сырье из страны, превращая ее в банановую республику?

Прям хоть разнарядку на строительство перерабатывающих мощностей вводи: не построил завод — прибыль отдал государству, всю. Зачем она нужна нефтяной компании, если не делает инвестиций?

Ян Александрович Горелов

Есть простая житейская мудрость: хороший хозяин все в дом тащит, а пьянь и раздолбай, напротив, из дома — выносит и пропивает. Но почему-то в определенной ситуации второй считается «успешным предпринимателем». Хотя ситуация на самом деле та же. Что есть все-таки наша страна в глазах властей предержащих — общий дом/семья или поле вольной охоты для ловких людей, а мы, стало быть, дичь?

Вероятно, действительно нужны разнарядки. Нужно ставить право компании на вывоз капитала и инвестиции за рубеж в зависимость от определенных параметров, в первую очередь: а) объемы инвестиций в России, причем надо смотреть, чтобы это были именно перерабатывающие и высокотехнологичные отрасли; б) уровень заработной платы сотрудников и количество созданных здесь рабочих мест. Вывози ресурсы, если в должной мере выполняешь свои обязательства здесь.

Возможно, целесообразно задать и такой вопрос: какая польза Отечеству от твоего вывоза капитала? Покажи бизнес-план. Сколько вывозишь и сколько и как вернется. В общем, обусловить вывоз капитала пользой для страны. С определенными гарантиями со стороны вывозящего.

Из планов «ЛУКойла» некоторым образом следует, что нефтепереработка у нас по тем или иным причинам невыгодна, чего не скажешь о нефтедобыче. В такие моменты вспоминается, в частности, А. Паршев с его «Почему Россия не Америка», с его вроде бы чрезмерно категоричными, но на самом деле близкими к истине утверждениями. Будет скверный анекдот, если Россия в какой-то момент, оставшись ведущим экспортером нефти, станет столь же ведущим импортером нефтепродуктов (про нефтехимическую продукцию вообще молчу). Что еще печальнее, это даже не станет уникальным случаем. Есть, например, лес-кругляк, который мы экспортируем, и продукция деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, которую мы импортируем. В том числе и самой примитивной продукции. Вспомнил, видел коробочку с зубочистками в кафе, на которой было написано «Made in China».

Здесь есть серьезный повод для анализа и изменения ситуации. И, очевидно, без серьезного госвмешательства и стратегии на уровне государства не обойтись.

На мой взгляд, болезненным является вопрос о наличии механизма согласования интересов Ро

Письма читателей

Комментарии читателей к статье «Прости, Россия, и прощай»

На прошлой неделе на американском Совете по международным отношениям в Нью-Йорке с жесткой критикой внешней политики всех без исключения серьезных держав выступила Хилари Клинтон — один из наиболее вероятных претендентов на пост следующего президента США. Впрочем, критика в отношении России была не в духе холодной войны (угроза спокойствию мира), не в духе 90-х (слабая, нуждающаяся в патронаже страна) и не в духе 2000-х (страна, где мало демократии). Госпожа Клинтон сочла необходимым обратить внимание России (а заодно и Китая) на то, что они должны активнее участвовать во внешней политике, не сваливая на США все заботы по управлению мировой стабильностью. «Нужно создать новый уровень ответственного лидерства таких влиятельных стран, как Китай, Россия, Индия. Этим странам необходимо стать частью нас и совместно разрабатывать правила, в соответствии с которыми предстоит действовать». Эта речь, скорее всего, станет стартовой точкой в новой линии международной политики — политики, в рамках которой будет предпринята попытка консолидировать усилия Запада и Востока, а точнее, стран Запада и стран группы БРИК, в стремлении поддерживать стабильность в мире и, как крайность, не допустить большой войны.

Важно понимать, что мы не можем отказаться от такого предложения. Не можем позволить себе увлечься идеей изоляционизма независимо от того, в какой степени не готовы к такому сотрудничеству наши государственные институты. Поддавшись соблазну «решать свои проблемы», мы неминуемо приведем страну к краху. Это понимание должно определить и нашу внешнеэкономическую политику.

На той же неделе тринадцать американских бизнесменов обратились к президентам Бушу и Путину с письмом, в котором предложили ускорить вступление России в ВТО. Учитывая весь набор потенциальных потерь, которые может понести Россия на внутреннем рынке, бездумно приняв условия вступления в ВТО, а также нашу традиционную неготовность всерьез торговаться за уступки со стороны Штатов, Китая и стран Европы, возникает соблазн потирать руки по поводу «их» неожиданной слабости и отказать, понадеявшись на развитие двусторонних отношений с Европой, энергетическое могущество и русский «авось». Хотелось бы предостеречь от такого шага.

Россия в своих сегодняшних границах может существовать только как активная на международной арене держава. Ее бизнес уже сегодня сильно интегрирован в глобальную экономику, он уже сейчас нуждается и будет нуждаться все больше в международно признанных рычагах влияния. Хозяйство России не может развиваться необходимыми темпами без все более активного нашего присутствия на внешних рынках и все более активного присутствия на нашем рынке иностранного капитала. Демонстративное нежелание вести переговоры по ВТО невозможно в этой ситуации. После вступления в эту организацию Китая мы рискуем остаться за пределами поля, где будут формироваться новые правила игры в мировой экономике.

Другое дело, что ВТО сама находится в кризисе. Если в первые десятилетия своего существования эта орган

После холодной войны

На прошлой неделе безрезультатно закончился очередной раунд российско-американских двухсторонних переговоров по ВТО. По словам представителей Минэкономразвития, диалог продолжается в формате телеконференции, а глава МЭРТ Герман Греф в который уже раз заявил, что переговоры находятся на завершающей стадии и могут быть успешно закончены в ближайшие дни. Однако если отбросить дежурный оптимизм, ситуацию на переговорах правильнее всего охарактеризовать как тупиковую. Лучшее тому свидетельство — ключевой проблемой на переговорах, как и четыре месяца назад, остается ветеринарный контроль.

Американцы жалуются, что Россия «произвольно использует требования безопасности пищевой продукции, фактически устанавливая барьеры на пути импортного продовольствия», и требуют, чтобы мы перешли на некие «международные санитарно-ветеринарные стандарты», которым западная продукция соответствует по определению. Российская сторона переходить на такие нормы отказывается. Это понятно: национальные стандарты (по безопасности продукции, по ее техническим и потребительским характеристикам) оказываются фактически единственным инструментом защиты собственного производителя в рамках Всемирной торговой организации. Подгоняя эти требования под характеристики продукции, выпускаемой внутри страны, можно предельно осложнить иностранцам вход на рынок. Принять же требование американцев — значит лишить российских производителей последней защиты от иностранных конкурентов, которые смогут использовать нашу уступку Штатам как прецедент.

Вопрос о ветеринарном контроле уже успел перерасти в политический. После того как надежды переговорщиков на подписание российско-американского соглашения по ВТО на июльском саммите «большой восьмерки» не оправдались, Герман Греф направил торговому американскому представителю Сьюзен Шваб письмо с обещанием пересмотреть режим допуска американского мяса в Россию, если США по-прежнему будут препятствовать вступлению нашей страны в ВТО. Американцы пошли на обострение ситуации и пригрозили: если русские решатся на такой шаг, им же будет хуже. «Если Россия примет решение не соблюдать достигнутые ранее договоренности, то это создаст серьезные проблемы, которые осложнят завершение переговоров по присоединению страны к ВТО», — пообещал в начале августа пресс-секретарь торгового представителя США Шон Спайсер . В такой ситуации уступка в вопросе ветеринарных норм грозит любой из сторон не только финансовыми убытками, но и серьезным ударом по авторитету.

Правда, шанс на компромисс все-таки появился: на прошлой неделе руководители 13 крупнейших американских компаний направили президентам Бушу и Путину письмо с просьбой ускорить подписание «коммерчески оправданного двухстороннего соглашения о вступлении России в ВТО». Теоретически, ссылаясь на это мнение американского бизнеса, США могут смягчить свою позицию в отношении России и подписать соглашение о нашем вступлении в ВТО уже во время предстоящей 18–19 ноября встречи Владимира Путина и Джорджа Буша на саммите организации

Задержись на пороге

Переговоры о вступлении России в ВТО застопорились, и это дает нашей стране шанс получить больше за допуск иностранных компаний на свой потребительский рынок

Не прошло и трех дней после закладки первого камня на будущем заводе Volkswagen в поселке Грабцево, входящем в городскую черту Калуги, как другой германский концерн, Siemens, объявил о приобретении 51% акций калужской компании «Автэл». «Российский автомобильный рынок растет на 10 процентов в год, — заявил вице-президент Siemens VDO Automotive Рейнхард Пинцер , — а мы серьезно относимся к таким перспективам». Еще бы, мощность завода, который строит Volkswagen, составит 115 тысяч автомобилей в год. Это самое крупное пока из возводящихся иностранцами в России автосборочных производств. Начало его работы запланировано на осень 2007 года, а выход на полную мощность — в 2009 году. К тому времени вслед за Volkswagen у нас собираются разместить свои фабрики и производители автокомплектующих. Siemens — первый из них.

Не по Сеньке шапка

Компания «Автэл» была основана в 1999 году в Калуге. Ее создали на паритетных началах калужский завод «Автоэлектроника» и московская инжиниринговая компания НПП «Элкар». Вложив в этот бизнес примерно 10 млн евро, они запустили проект по разработке и производству автомобильных компонентов, таких как системы управления двигателем, включающие электронные контроллеры, датчики и топливную аппаратуру. Эти компоненты производились в том числе и по лицензии Siemens. «Автэл» стал первым интегральным поставщиком электронных систем управления двигателем на рынке автомобильной электроники, что оказалось его серьезным конкурентным преимуществом. По словам председателя совета директоров «Автоэлектроники» Андрея Перчяна , основным конкурентом на российском рынке для «Автэла» оставался лишь немецкий Bosch. Проект быстро развивался, и уже к 2005 году объем продаж этой компании перевалил за 35 млн евро. Как утверждает Андрей Перчян, к концу 2006 года выручка «Автэла» должна составить почти 50 млн евро.

Такая бурно растущая компания была оценена немцами достаточно дешево. Хотя сумма сделки не разглашается, по данным «Эксперта», за контрольный пакет «Автэла» немцы выложат ее акционерам, «Автоэлектронике» и НПП «Элкар», примерно 10–15 млн евро. Последние останутся контролировать на паритетных началах 49% уставного капитала «Автэла».

На вопрос, зачем все-таки был продан динамичный бизнес, Андрей Перчян отвечает, что, мол, им самим трудно встраиваться в международную кооперацию с тем же Ford или Volkswagen. Действительно, тягаться с Siemens VDO, одним из ключевых подразделений Siemens, с объемом продаж в 9,6 млрд евро, затруднительно. Этот дивизион немецкого концерна охватывает огромный спектр автомобильной электроники и механотроники: продукты для трансмиссии, электроника для управления двигателем, системы информации и автокоммуникации, куда входят измерительные приборы, аудио- и навигационное оборудование, телематические и мультимедийные системы, подушки безопасности, тормозные системы ABS и проч.

Продав контрольный пакет, участники «Автэла» большую часть денег направят на непрофильные проекты (например, увеличение капитала коммерческого банка «К

Немецкий десант в Калуге

Похоже, в Калуге немцы готовы создать кластер автопрома: вслед за Volkswagen, строящим там автосборочный завод, Siemens приобрел 51% акций компании «Автэл» — калужского производителя электронных автокомпонентов

В стране сегодня очень много денег. Государство, крупные банки, сырьевые компании буквально изнывают под тяжкой ношей сверхдоходов, получаемых в различных сферах — в нефтянке, на импорте ширпотреба, в недвижимости. Большинство обладателей этих средств сегодня не знают, как ими качественно распорядиться, кроме как инвестировать в спекулятивные сделки — в покупку той же недвижимости, акций и проч. Созидательная же деятельность капитала на рынке едва заметна. Возможно, большинство потенциальных инвесторов сегодня ждут от государства внятной стратегии развития страны с тем, чтобы в дальнейшем примерить ее на себя. Но есть немногие компании-оптимисты, которые, не дожидаясь от государства конкретных шагов, сами пытаются наладить эту созидательную деятельность. Одна из таких — Группа компаний РОЭЛ, которая занимается инвестированием в недооцененные активы и созданием высокорентабельного бизнеса в различных отраслях экономики. Генеральный директор холдинга РОЭЛ Владимир Дорохин считает, что рано или поздно Россия определится с приоритетами и приступит к решению насущных экономических задач. Задача же его компании — предвидеть, что будет востребовано в экономике через несколько лет.

— Как была создана ваша компания?

— Все началось в эпоху перестройки: сначала у нас была трейдинговая фирма, мы импортировали в страну разный дефицит — продукты питания, кофе, шоколад. Потом у нас вместе с друзьями, выпускниками Физтеха, родилась идея организовать консалтинговую фирму. И мы стали заниматься управленческим консалтингом: моделированием бизнеса, выстраиванием на предприятиях таких функциональных блоков, как маркетинг, финансы, производство, сбыт и, самое главное, — стали разрабатывать и внедрять системы управления.

— А вы откуда это все знали на тот момент?

— Я до этого не знал. Я сам бывший офицер. Просто время было такое, что люди на рынок приходили инициативные. Рынок был настолько пустой, что любая инициатива и желание работать приводили к успеху. А мы пригласили людей из науки, которые к тому моменту поработали на наших и зарубежных оборонных предприятиях.

— И их знаний и опыта оказалось достаточно, чтобы решать современные управленческие задачи?

— Вся наука, которая есть в теории управления менеджмента, родилась из фундаментальной науки управления. Например, американский project management родился из теории графов, которую первыми применили в управленческой науке российские математики. А потом американцы ее адаптировали и создали project management. Чтобы вы понимали: одна из лучших систем проектного управления была в Советском Союзе — в оборонке.

— Очень хорошо. И кто были вашими клиентами?

— На 90 процентов — это бывшие советские предприятия. Например, один из крупнейших наших проектов на тот момент — реструктуризация КамАЗа, которой мы занимались по приглашению Внешторгбанка, правительства Татарстана и Европейского банка реконструкции и развития.

— И когда у вас стали появляться собственные инвестиционные проекты?

— В конце 90-х годов мы обнаружили, что

Не надо сидеть рядом с трубой «Газпрома»

Генеральный директор Группы компаний РОЭЛ Владимир Дорохин считает, что в России много недооцененных активов и идей, которые можно превратить в эффективный бизнес

В китайской провинции Далянь одна за другой строятся рыбоперерабатывающие фабрики огромной производительности. Каждая размером с город, с инфраструктурой, общежитиями, спортивными площадками. Перерабатывают они рыбу, выловленную в российских водах. Готовая продукция поставляется в Европу, Америку, Россию — в виде филе минтая, горбуши, трески.

Китайцы скупают российское сырье везде, где могут: в море и на аукционах, на Дальнем Востоке и в Мурманске; через японцев, корейцев, норвежцев… В южнокорейском Пусане за последние годы вырос огромный современный порт. Корейцы не пожалели средств, чтобы привлечь наших рыбаков: построили гостиницы, создали прекрасные условия для ремонта рыболовецких судов, покупок и отдыха. Даже дискотеку русскоязычную открыли. Или вот норвежцы, сворачивающие свои предприятия по переработке из-за сокращения квот на вылов трески в Северном море: они берут у наших рыбаков в Северном бассейне треску и гонят ее в Китай на переработку.

В итоге Китай, почти не имеющий своей сырьевой базы, стал лидером среди экспортеров переработанной рыбы и формирует цену на европейском рынке. А Россия, у которой много собственных ресурсов — выловленной рыбы, — наращивает импорт. Мы потребляем все больше не только китайского филе, но и жирной норвежской семги, выращенной на антибиотиках и добавках для увеличения веса. Контейнерами принимаем американский лосось. К нам идет пангасиус, которого голландцы начали разводить на вьетнамских фабриках, чтобы компенсировать недостаток белой рыбы в Европе. Теперь эта рыба, вес которой за полгода нагоняется до двух килограммов, оказалась Европе не нужна как слишком жирная и выращенная, опять же, на добавках и продается у нас — то под своим именем, то как «морской язык» или под другими названиями.

Пока чужие провинции расцветают на российском сырье, население Камчатки сокращается (за последние 15 лет — на сто с лишним тысяч человек). Пустеет Мурманск, другие прибрежные города и поселки. Шестнадцать российских рыбных портов находятся в удручающем состоянии.

Как стать полноценным сырьевым придатком

«В рыбохозяйственном комплексе две главные беды — это браконьеры и сырьевая направленность российского экспорта, — считает президент Ассоциации рыбодобывающих предприятий Приморья (АРПП) Дмитрий Глотов . —

С одной стороны, браконьеры подрывают промысловый запас — наше конкурентное преимущество на мировых рынках. С другой стороны, отрасль неконкурентоспособна и никак не защищена. В результате Россия может остаться продавцом сырья без флота и переработки. Это пессимистичный сценарий, но он вполне реален».

Из 3,5 млн тонн рыбы, выловленных официально в 2006 году, примерно половина попала за рубеж. Браконьерское же сырье вывозится полностью. Как правило, это валютоемкие виды: краб, минтай, лососевые, треска, осетровые. По экспертным оценкам, объем браконьерского вылова как минимум сопоставим с официальным. В этом году в Дальневосточном бассейне 80% нашего минтая ушло на внешний рынок, в следующем, по прогнозам экспертов АРПП

Филе минтая из Китая

Россия не в состоянии переработать рыбу, выловленную в собственных водах. За нас ее перерабатывает Китай. Если мы не простимулируем переработку и не защитим рыбную отрасль, она совсем скоро будет сдана восточному соседу целиком

В этом году впервые за шесть лет объемы производства хлопчатобумажных тканей в России перестали снижаться, а на некоторых предприятиях даже выросли. Такие данные прозвучали на прошедшей на днях в Иванове конференции «Тенденции и перспективы развития хлопчатобумажного рынка России в 2006–2007 годах». Место проведения конференции было выбрано не случайно — именно здесь, в Ивановской области, производство хлопчатобумажных тканей за первое полугодие выросло по сравнению с аналогичным периодом 2005 года на 2,15%. Даже такой незначительный рост для отечественных текстильщиков имеет большое значение, ведь в предыдущие годы выпуск текстильной продукции неизменно сокращался. Сегодня текстильщики с оптимизмом говорят о сломе тенденции.

Что же стало его причиной? Прежде всего — существенное обновление парка текстильного оборудования в Ивановской области. До недавнего времени большинство предприятий работали на мощностях, установленных еще в 60-х годах прошлого века, и поэтапно проводили модернизацию. В этом году практически все ивановские производители запустили новые линии — ткацкие или отделочные. А крупные компании, такие как альянс «Русский текстиль», «Шуйские ситцы», Юнистайл-холдинг, Промышленная группа «Роско», Текстильный холдинг «Яковлевский», завершили полную модернизацию: заменили и прядильное, и ткацкое, и отделочное оборудование.

Однако помимо обновления мощностей главным фактором роста производства стала кооперация местных текстильных и швейных компаний: первые производят готовую ткань (как правило, бязь или ситец), вторые отшивают из нее коллекции текстильных изделий для дома. «По сути, сейчас в Иванове сложился настоящий текстильный кластер», — говорит Василий Гущин , председатель совета директоров Юнистайл-холдинга.

Ивановская кооперация довольно необычна: как известно, кластеры предполагают достаточно узкую специализацию его участников. Участники же ивановского кластера — не только мелкие, узкоспециализированные швейные предприятия, но и крупные текстильные холдинги, которых в России порядка десяти. Эти холдинги контролируют весь технологический цикл — от поставок хлопка в Россию до производства готовых тканей и швейных изделий (постельного белья, детской одежды и пр.) и сбыта. По словам представителей холдингов, обратиться к услугам независимых швейных компаний их несколько лет назад вынудил недостаток собственных мощностей — большинство холдингов на тот момент решили производить из своих тканей готовые швейные изделия. «С развитием дистибуторской сети нам требовались все большие и большие объемы готового продукта. Нам стало не хватать своих швейных фабрик, да и работников тоже. Поэтому мы задумались об аутсорсинге», — говорит Дмитрий Сиганов , председатель правления компании «Промышленная группа “Роско”«. В результате за короткий период в Ивановской области появилась масса небольших мобильных швейных предприятий, таких как «Соффтекс», «Капитал», «Бэлио», «Трикотаж-плюс», «Панорама» и проч., специализирующихся на производстве довольно узког

Кластер по-ивановски

Сегодня в Ивановской области формируется текстильный кластер. Однако, чтобы он действительно сложился, текстильным компаниям необходимо научиться производить продукцию более высокого уровня и привлечь в союзники местную власть

В конце октября совет директоров «Нижнекамскнефтехима» (НКНХ) принял решение о проведении допэмиссии акций предприятия общим номиналом около 1 млрд долларов, распространить которые планируется по закрытой подписке среди акционеров комбината. Согласно официальным заявлениям, полученные средства должны пойти на финансирование амбициозной программы НКНХ, включающей увеличение на четверть базовых мощностей по пиролизу, создание производства полиэтилена, наращивание выпуска современных видов каучуков, запуск производства сырья для моющих средств и ряд других проектов. Ранее НКНХ собирался также увеличить мощности по выпуску полистирола, а совсем недавно решил обзавестись и производством бутылочного полиэтилентерефталата (ПЭТФ). Общая сумма, необходимая для реализации всех этих идей, оценивается руководством комбината в 2 млрд долларов.

От большинства российских нефтехимических предприятий НКНХ в последние годы отличался бурным инвестиционным развитием, которое шло по всем направлениям: органическому синтезу, выпуску полимеров и каучукам. Эти инвестиции не улучшили финансовые показатели комбината — эффективность его работы падает, а долговые обязательства растут (см. график). При этом текущая инвестпрограмма НКНХ растянута на пять лет, а отдача от ее реализации ожидается лишь через три-четыре года. Ситуация осложняется дальнейшим наращиванием долга, который только за прошлый год вырос на 270 млн долларов и перевалил за полмиллиарда (что в семь раз больше чистой прибыли). С другой стороны, комбинат занял столько денег, что вряд ли прямо сейчас у него есть острая необходимость в привлечении дополнительных средств.

Скорее всего, главной, если не единственной, целью допэмиссии является консолидация акций предприятия у группы ТАИФ, которая сейчас управляет контрольным пакетом акций комбината, а владеет только блокирующим пакетом. Если миноритарии не найдут средства на выкуп акций, ТАИФ сможет размыть их пакеты и станет крупнейшим акционером. Участники рынка уверены, что у самой компании ТАИФ деньги на выкуп хотя бы части акций найдутся — ходят слухи, что через дружественные ей структуры продается немалая часть продукции комбината.

Пока же анонс грядущей допэмиссии вызвал двукратный обвал акций предприятия на РТС и критические отзывы участников рынка в адрес ТАИФ. Это и неудивительно, ведь число акций после эмиссии увеличится более чем в 16 раз, а значит, каждая из них во столько же обесценится. Впрочем, возможно, что именно на такую реакцию и рассчитывали инициаторы эмиссии, желающие подешевле выкупить акции у миноритариев. Правда, пока не совсем ясно, для чего все это нужно ТАИФ — не исключено, что владельцы компании хотят объединить подконтрольные нефтехимические предприятия в единый холдинг и для этого консолидируют их акции. Чуть ранее похожая допэмиссия планировалась на комбинате «Казаньоргсинтез», где группа также владеет крупным пакетом акций. Тогда допэмиссия так и не состоялась, зато акции комбината подешевели на 40% и часть их была скуплена ТАИФ.

Миноритариев смоет миллиардом

Компания «Эфко» запустила первую очередь завода по переработке семян масличных культур. Вторая очередь будет построена в 2007 году. Это первое в России предприятие, которое будет выпускать соевый шрот. Суммарные инвестиции в проект составят 40 млн долларов.

«Эфко» — один из ведущих производителей в масложировой отрасли, ее оборот в 2005 году составил 220 млн долларов, что на 28% больше, чем в 2004-м. Предполагается, что в текущем году темпы роста сохранятся, и оборот достигнет 280 млн долларов. Производственный комплекс компании состоит из двух заводов в Белгородской области, выпускающих растительное масло и майонез (66% оборота) и специализированные жиры для пищевой промышленности (34% оборота). Там же у «Эфко» имеются посевные площади, обеспечивающие компании сырьевую базу.

Новый завод построен в рамках федеральной программы развития животноводства. В Белгородской области и близлежащих регионах сосредоточены крупные птицефабрики и свиноводческие комплексы. Они станут потребителями соевого шрота. Соя будет выращиваться на собственных полях компании.

Констатин Кугучин , аналитик Института конъюнктуры аграрного рынка (ИКАР), отмечает, что спрос на соевые корма в России пока обеспечивается за счет импорта, поэтому проект «Эфко» имеет все шансы стать успешным. Конкурентоспособность проекта основывается на сосредоточении в одном регионе сырьевой базы и потребителей, что позволяет оптимально выстроить логистические связи.

Свиньям на радость

Крупнейший столичный оператор фиксированной связи МГТС представил результаты своей деятельности после первых трех месяцев действия принципа «платит звонящий» (CPP, calling party pays). С 1 июля трафик с домашних телефонов москвичей на мобильные вырос приблизительно на 30%. Абоненты компании (физические лица) за три месяца наговорили, звоня на сотовые, 310 млн минут, при этом общая выручка компании от таких звонков составила 400 млн рублей. «Люди проголосовали за CPP кошельками, им стало дешевле звонить», — заявил коммерческий директор ОАО МГТС Денис Лобанов . Действительно, стоимость звонка с фиксированного телефона на мобильный составляет 1 рубль 50 копеек за минуту, то есть чуть меньше шести центов, исходящие звонки на сотовые у мобильных операторов стоят дороже.

В своих оценках МГТС избегала рассказа о клиентах — юридических лицах, но эксперты рынка уверены, что у них трафик вырос еще больше, ведь многие люди стали звонить на мобильники с работы. По данным последних опросов агентства «Сотовик», основной рост трафика с фиксированных телефонов на мобильные (примерно на 30?50%) был отмечен среди офисных операторов. В МГТС косвенно подтвердили эту тенденцию: многие компании уже обращаются к ним с просьбой отключить возможность звонить с их стационарных телефонов на мобильные, поскольку сотрудники пользуются этим способом связи в личных целях. Но пока МГТС технически не может отключить звонки с фиксированных аппаратов на сотовые, сохранив возможность звонить по межгороду и в другие страны. Эта возможность появится только в январе 2007 года.

Если ежемесячный трафик с фиксированных аппаратов на мобильные зафиксируется на отметке 130 млн минут, каким он был в сентябре, то доходы МГТС от CPP до конца года (за вычетом доли сотовых компаний) могут приблизиться к 10 млн долларов. Региональные операторы фиксированной связи стали рапортовать об итогах еще раньше, но их данные не были такими впечатляющими. О росте трафика говорили и «Уралсвязьинформ», и «Центртелеком», и другие «дочки» «Связьинвеста». Но столь высоких показателей, как у МГТС, никто не ожидал. Так, в «Уралсибе» прогнозировали, что выручка всех региональных фиксированных операторов за счет CPP вырастет лишь на 4%, то есть в деньгах — на 50?100 млн долларов в год, а оказалось, что одна только МГТС за год может заработать до 20 млн долларов.

Правда, такие доходы сопровождаются ростом расходов — на абонентскую службу. Когда в августе москвичи получили счета, в МГТС посыпался град звонков — в документе невозможно было ничего понять. Счета изобиловали непонятными терминами (код DEF, внутризоновые соединения) и аббревиатурами (например, АУ спарен. без ПУСМР); кроме того, они были составлены неграмотно с юридической и технической точек зрения. В графе «услуга» было написано «абонплата», хотя это не услуга, а вид платежа. А, например, долг и аванс были в одной графе. Расшифровку звонков на мобильные не приносили, за нее надо было платить еще 70 рублей. Абонент с трудом разбирался, должен ли он что-то

Цены ниже, расходы выше

За гордой маркировкой «Сделано в Германии», красующейся на новеньком «Фольксвагене» или «Мерседесе», все чаще скрывается начинка, произведенная на заводах Чехии или Венгрии. Таковы результаты исследования, проведенного центром изучения автомобильного рынка университета города Гельзенкирхен (CAR). Хотя репутация германских машин во всем мире по-прежнему высока, сама формулировка «немецкий автомобиль» постепенно становится условной. Заводы страны изготавливают все меньше и меньше деталей для автотранспорта: даже те машины, которые собираются на немецких конвейерах, зачастую больше чем наполовину состоят из компонентов, произведенных в странах Восточной Европы.

Лидерами автомобильного аутсорсинга, согласно распространенному на прошлой неделе отчету CAR, оказались продаваемые в Германии Audi TT и Audi Q7: обе эти машины не только оснащены моторами венгерского производства — они полностью собираются в странах Восточной Европы, а доля немецких деталей в них составляет не более 30%. Чуть лучше дела обстоят у Volkswagen Polo, Opel Corsa и Porsche Cayenne — в каждом из этих автомобилей можно найти около 35% немецких деталей. Самыми «немецкими» из всех германских машин оказались Porsche 911 и Mercedes E-Klasse, но и здесь доля германских комплектующих не превышает 65%.

Бегство из Германии

За последние годы произошел массовый перевод ряда производств, особенно линий по выпуску простейших деталей, в страны Восточной Европы — рабочая сила там значительно дешевле, чем в Германии. Но главное даже не это (в производстве двигателей доля затрат на рабочую силу составляет не более 6%). Основная причина перевода производства на восток — низкие налоги. По подсчетам Центра европейских экономических исследований (ZEW) в Мангейме, эффективная ставка налогообложения предприятий в Германии составляет в среднем 36,1%, что является самым высоким показателем в Европе. В Венгрии же аналогичная ставка равна 18,1%, а в Словакии — всего 16,7%.

Эффективная ставка налогообложения предприятий в Германии составляет в среднем 36,1%. В Венгрии же аналогичная ставка равна 18,1%, а в Словакии — всего 16,7%

Вынос производств в географически близкие к Германии Чехию, Венгрию или Словакию стал в последние годы одним из главных методов, применяемых немецкими автомобилестроителями для оптимизации издержек. Бегство автопрома из Германии достигло таких масштабов, что с резкой критикой сложившейся ситуации стали выступать даже топ-менеджеры самих автомобильных компаний. Так, в своей книге «Лучше по-другому» председатель совета директоров Porsche Венделин Видекинг назвал политику выведения производств из страны безответственной и аморальной. «Забота менеджеров автомобильных концернов исключительно о показателях очередного квартального отчета и полное игнорирование ими перспектив развития ведут к разрушению экономики страны и созданию очагов социальной напряженности», — заявил Видекинг в интервью журналу Der Spiegel.

Однако очевидные выгоды от перемещения производства в восточноевропейские страны

Не немецкий автопром

Германия теряет собственную автомобильную промышленность. По мнению некоторых наблюдателей, массовый вынос производств в страны Восточной Европы лишает отрасль перспектив развития

Крупнейшая южнокорейская автомобилестроительная компания Hyundai Motor планирует в следующем году перенести в Индию еще часть производства своей малогабаритной модели Click (в экспортном варианте она называется Getz), чтобы снизить производственные затраты. Представители компании подчеркивают, что полностью заводы из Южной Кореи выводиться не будут. Getz производится в Индии с 2004 года. В прошлом году в Индии было произведено более 15 тысяч автомобилей этой марки (в Корее — более 20 тысяч).

Недавно компания Hyundai полностью перевела в Индию производство малолитражной модели Santro и сейчас активно занимается ее продвижением на рынке. Первый завод Hyundai в Индии производит 300 тысяч автомобилей в год. В следующем году автомобили Santro начнет производить второй завод. Hyundai намерена довести производство своих автомобилей в Индии до 600 тысяч в год. Суммарные инвестиции компании в индийские заводы составят около 800 млн долларов.

Hyundai Motor стремится вывести производства всех дешевых малолитражных моделей в Индию и Китай, а южнокорейские предприятия будут специализироваться на производстве более дорогих моделей.

Сегодня Hyundai вместе с дочерней компанией Kia Motors занимает шестое место в мире по объемам производства. Их цель — к 2020 году подняться на пятое место.

Getz и Santro для Индии

В этом году арабская телевизионная индустрия побила все рекорды по количеству, общей стоимости и итоговой прибыли от продукции, посвященной или произведенной специально к священному для мусульман месяцу Рамадан. Создано свыше трехсот новых сериалов, познавательных и развлекательный программ, суммарный бюджет которых превысил 500 млн долларов. Ожидаемая прибыль от сопутствующей рекламы — более миллиарда долларов. Арабские телевизионщики теперь называют Рамадан «золотым сезоном».

Главный источник доходов арабских спутниковых и крупных национальных телеканалов — многосерийные фильмы. Наибольшей популярностью в этом году пользуются саудовские картины. Они же лидируют по сбору рекламных средств. Один из многосерийных фильмов, посвященных непосредственно Рамадану, собрал за время просмотра в странах Персидского залива свыше 13 млн долларов, а другой сериал, вышедший к концу священного месяца, только за одну неделю трансляции принес 8 млн долларов прибыли. Похожего успеха добились и некоторые сирийские и египетские фильмы.

Впрочем, критики резко осуждают большинство современных арабских сериалов, полагая, что в погоне за прибылью производители фильмов все меньше внимания уделяют их качеству.

Золотой сезон арабских телевизионщиков

Правительство Германии лихорадочно ищет инвесторов, готовых представлять страну среди акционеров европейского аэрокосмического концерна EADS. Беспокойство немецких властей вызвано планами автомобильного гиганта DaimlerChrysler сократить к 2007 году свое присутствие в концерне EADS с 22,5% до 15%. Таким образом, в EADS нарушится годами лелеемый баланс франко-германского влияния — ранее доли немецких и французских акционеров концерна были примерно одинаковы и даже соотношение граждан Германии и Франции среди руководителей EADS строилось на строго паритетной основе.

Чтобы не допустить усиления в EADS позиций Франции (а то и России — в середине октября российский Внешторгбанк приобрел 5% акций концерна), канцлер Германии Ангела Меркель обратилась к крупнейшим немецким компаниям с просьбой выкупить акции, принадлежащие DaimlerChrysler. Реакция бизнес-сообщества, однако, оказалась более чем прохладной. Известно, что от участия в сделке однозначно отказалась страховая компания Allianz. Председатель совета директоров Commerzbank Клаус-Петер Мюллер предпочел дать уклончивый ответ, в котором не исключил возможности участия своей компании в покупке акций, но лишь в том случае, если интерес к акциям концерна проявят и другие участники рынка, что само по себе маловероятно. Жестче всех отреагировал Deutsche Bank. Несмотря на то что Ангела Меркель лично встретилась с председателем совета директоров банка Йозефом Аккерманном и настойчиво просила его выкупить акции EADS, Аккерманн наотрез отказался выполнить эту просьбу.

«Столь холодная реакция объясняется тем, что правительство ФРГ просит у своих компаний выложить деньги — это примерно миллиард евро — за сам факт немецкого присутствия в EADS, ничего не обещая взамен. Потенциальные инвесторы прекрасно понимают, что, если они приобретут акции EADS, эти бумаги будут лежать в их портфелях мертвым грузом. С точки зрения прибыльности акции EADS совершенно не привлекательны, также весьма затруднительной будет перепродажа купленного у DaimlerChrysler пакета, поскольку правительство Германии снова будет требовать передать его лишь в руки немецкой компании», — пояснил «Эксперту» исполнительный директор торгово-промышленной палаты Франкфурта Ханс-Йоахим Отто . Кроме того, устав EADS составлен таким образом, что владельцы даже больших пакетов акций, если они не числятся среди основателей концерна, имеют очень мало возможностей влиять на принятие решений внутри компании. Неудивительно, что мало кто из немецких компаний готов выделить такую огромную сумму лишь ради поддержания национальных интересов Германии.

Нежеланный EADS

Российская экономика в этом году растет быстрее первоначальных прогнозов, несмотря на остановку роста цен на нефть, стагнацию нефтедобычи и нефтяного экспорта. По итогам года ожидается рост ВВП на 6,6–6,7% против 6,1% по самому оптимистическому варианту первоначального прогноза МЭРТ.

Какие факторы вытянули рост? Имеют ли под собой основу недавно брошенные президентом Путиным слова о том, что российская экономика слезает с нефтяной иглы?

Анатомия роста

Промышленный рост идет уже семь месяцев подряд, начиная с марта, причем темпы его увеличиваются. В сентябре увеличение интенсивности промышленного производства достигло 12% в годовом выражении против в среднем 5% годовых весной-летом этого года.

К осени сформировались вполне отчетливые зоны роста хозяйства — бумирующие отрасли, тянущие за собой всю экономику и обеспечившие ей неплохую общую динамику. Бесспорный лидер — строительный кластер. Как собственно строительство, прежде всего жилищное и офисное, так и связанные с ним промышленные отрасли: производство строительных машин, стройматериалов и сырья для них.

По данным Минэкономразвития, в январе-сентябре прирост строительных работ составил 11,4%. Объемы ввода жилья увеличились на 12%, а по итогам года они вырастут, как ожидается, на 13–15%.

Вообще говоря, это далеко не выдающиеся показатели. Два года назад, в 2004 году, строительный рынок рос сопоставимыми темпами (по итогам года объемы ввода жилья увеличились на 11,7%). Затем в 2005-м темп замедлился до 6,3%. Скорее всего, провал был обусловлен кризисными явлениями на московском и петербургском рынках жилищного строительства. В этом году в обеих столицах произошел новый взлет цен, вызванный дефицитом предложения и реализацией отложенного спроса, по аналогичному сценарию развивалась ситуация и в регионах. Оживление рынка позволило застройщикам завершить ряд проектов, стартовавших еще в 2003–2004 годах. Именно эти стройки и внесли основной вклад в увеличение объемов ввода жилья.

Ошибочно было бы связывать нынешние темпы роста этого показателя со стартом национального проекта «Доступное жилье» либо с какими-то серьезными структурными сдвигами в отрасли. Эффекта от предложенных правительством мер по развитию рынка жилищного строительства (обеспечение площадок инфраструктурой) следует ожидать не ранее, чем через три года. Следует отметить, что объемы строительства приросли во многом за счет регионов, которые раньше по этому показателю числились в аутсайдерах. Сопоставимыми с рынком жилищного строительства темпами в этом году развивалась промышленность строительных и отделочных материалов, а некоторые подотрасли растут в два раза быстрее. Так, в первом полугодии увеличилось производство цемента (на 11,3%), строительного стекла (на 32,5%), линолеума (на 15,5%), керамической плитки (на 12,6%), сантехнических изделий (на 12,6%). Но даже и этих темпов явно недостаточно. Спрос на строительные и отделочные материалы все равно опережает предложение, поскольку его предъявляют не только строители жилья, но и де

Небезнадежный больной

Вопреки нисходящему тренду мировой нефтяной конъюнктуры экономика России демонстрирует неплохие темпы роста. Причина — мощный приток иностранных и отечественных инвестиций в ряд промышленных отраслей конечного спроса, строительный кластер и сферу услуг

Шахматы — игра по правилам. И арбитр не позволяет отклоняться от них. Конкуренция в повседневной экономической деятельности регламентирована не столь строго, как на шахматной доске. И в действиях арбитров — антимонопольных органов, институтов тарифного регулирования, судебной системы — много усмотрения. Насколько много — зависит от однозначности законодательных норм, квалификации и честности контролеров и регуляторов. Станет ли новый, только вступивший в силу федеральный закон «О конкуренции» сводом уважаемых всеми правил? Будет он кнутом в руках государственных органов, инструментом недобросовестной конкуренции или защитит интересы потребителей? Ожидать хорошего исхода можно лишь в том случае, если будут обеспечены публичность процедур рассмотрения споров и единообразный подход к однотипным ситуациям. В противном случае неизбежны жесткие корпоративные и социальные конфликты, а также рост неопределенности в существующей рыночной среде.

Надежды на эффективную реализацию нового законодательства сегодня большие. Антимонопольному органу даны широкие полномочия по защите конкуренции. Над компаниями висит угроза высоких штрафов и принудительного разделения. Причем в то время, когда монополизм является одной из главных бед российской экономики. Это относится и к таким небольшим по масштабу рынкам, как оказание жилищно-коммунальных услуг в каждом конкретном доме или микрорайоне. И к рынкам общероссийской величины, например рынку электроэнергии.

Как правило, любая монополия стремится не к росту и не к удовлетворению потребителя более высоким качеством и более низкой ценой, а к удержанию своего доминирующего положения на рынке. Однако борьба с доминированием на российском рынке не должна разрушать целые отрасли экономики. В ряде случаев — в металлургии, авиационной промышленности и судостроении, других капиталоемких отраслях — надо думать не о целесообразности конкуренции между десятками российских компаний, а о жестком противостоянии на глобальных рынках крупнейших транснациональных игроков. Объединяться приходится, причем не только друг с другом, но и с зарубежными конкурентами. И ничего страшного в этом нет. Напротив, открытость дает больше шансов в борьбе. Но при условии, что решения принимаются исходя из критериев долгосрочной экономической эффективности. Кстати, выбор славянской защиты в шахматах основан именно на этих соображениях (в отличие, например, от сицилианской защиты — защиты нападением).

Сегодняшняя конкурентная борьба в России принимает самые причудливые формы. Ситуация на наиболее массовых рынках товаров народного потребления искажена наличием высокой доли серого импорта. Жесткая конкуренция привела к тому, что его вынуждены использовать все. А если одна из компаний пытается полностью «обелиться», ей приходится идти не только на повышение цен и риск потери рынка, но и на прямое столкновение со всей массой контролирующих и проверяющих органов.

То же и с уходом от НДС и ЕСН на внутреннем рынке. Для организаций с высокой долей оплаты труда с

Славянская защита

Наша шахматная школа доказала свое лидерство. Владимир Крамник выиграл в славянской дуэли у болгарина Веселина Топалова и стал единственным чемпионом мира по шахматам. Несмотря на туалетные скандалы, несмотря на рывок соперника в середине поединка, когда, казалось, все стало складываться против россиянина, несмотря на проигрыш предпоследней партии тай-брейка.

По результатам 2006 года сумма премий и бонусов, выплаченных сотрудникам расположенных в лондонском Сити финансовых институтов, составит рекордные 16,8 млрд долларов. Такой прогноз опубликовал лондонский Центр экономических и бизнес-исследований (CEBR). Еще в июле специалисты CEBR, главным направлением исследований которого является Сити, полагали, что сумма бонусов составит около 15,5 млрд долларов. Однако бурное повышение фондового рынка, новые сделки по слияниям и поглощениям и сохранение высоких темпов роста в мировой экономике позволят в 2006 году банкам и инвестиционным компаниям заработать рекордные прибыли.

Еще один рекорд: за год число сотрудников Сити выросло с 324 до 335 тыс. человек. Таким образом, сейчас в лондонском Сити работает больше сотрудников, чем на пике интернет-бума в 2000 году (330 тыс. человек). При этом инвестбанки активно продолжают нанимать специалистов, впервые с весны 2000 года предлагая новым сотрудникам бонусы по факту подписания контракта. В сентябре число вакансий в Сити на 14% превышало число искавших работу.

В среднем на каждого сотрудника Сити придется 50,2 тыс. долларов бонусов, но распределены они будут крайне неравномерно. Около 4200 топ-менеджеров инвестбанков и финансовых компаний получат бонус в размере более двух миллионов долларов. В прошлом году таких было всего 3 тыс. человек.

Бонусы вызовут огромный экономический эффект. Весной 2007 года, сразу после выплаты премий, в Лондоне ожидается скачок цен на недвижимость, особенно в верхнем ценовом сегменте. Этим решили воспользоваться ипотечные компании. Например, ипотечная компания Woolwich начала предлагать ипотечный кредит, ориентированный на сотрудников Сити с высокими бонусами, которые раз в год единовременно получают большие выплаты от своих работодателей. В отличие от стандартной ипотеки возврат этого кредита раньше срока не приводит к штрафам.

Сити бьет рекорды

Французский производитель электрооборудования Schneider Electric купил за 6,1 млрд долларов американскую компанию American Power Conversion (APC), специализирующуюся на источниках бесперебойного питания. Это крупнейшая сделка Schneider с 2001 года. С ее помощью компания планирует занять лидирующую позицию на глобальном рынке систем обеспечения безопасности электросетей, в частности оборудования, предохраняющего компьютерные центры и промышленные предприятия от скачков напряжения в электросетях. Несмотря на то что предыдущие приобретения принесли Schneider одни убытки, на этот раз компания прогнозирует удвоение своих продаж в результате сделки.

Аналитики также положительно отзываются о сделке, но при этом подчеркивают, что французы переплатили за APC примерно 30%.

Рынок систем энергобезопасности сегодня имеет отличные перспективы. Он растет на 8% в год за счет таких крупных потребителей электроэнергии, как Microsoft, Boeing, AT & T и других. Они стремятся максимально обезопасить себя от возможных сбоев в электросети, которые могут нанести им существенный ущерб, как это уже было с производителями компьютерных чипов на северо-востоке США в результате энергокризиса в августе 2003 года.

Энергобезопасность пользуется спросом

Мировой рынок предметов роскоши, пришедший в упадок из-за роста пессимистических настроений после событий 11 сентября 2001 года, переживает новый расцвет. Об этом свидетельствуют данные исследования маркетинговой службы Bain & Company, проведенного по заказу итальянской ассоциации Altagamma, объединяющей 53 ведущих национальных производителей товаров высшего класса в области моды, дизайна, производства автомобилей, мебели, ювелирных изделий и деликатесных продуктов питания. По прогнозу Bain & Company, в 2006 году рост мирового рынка товаров высшего ценового сегмента составит 8–10% и достигнет примерно 160 млрд евро (в 2005 год рынок предметов роскоши вырос на 9% до 146 млрд евро). Одежда занимает 32% рынка, духи и косметика — 23%, ювелирные изделия и часы — 20%, модные аксессуары (кожаные изделия, обувь, шелковые изделия и очки) — 19%, деликатесы — 3%, а остальные 3% приходятся на более узкие сегменты, такие как аксессуары для дома.

Крупнейшим рынком предметов роскоши остаются Соединенные Штаты, где в 2005 году объем продаж составил 52 млрд евро (прирост 9%). При этом на американском рынке европейские бренды стабильно доминируют над доморощенными. Сама Европа с объемом рынка 50 млрд евро — на втором месте (рост на 7%). Значительную часть роста на этом насыщенном рынке обеспечили туристы из Японии, Китая, России и Индии. Япония, традиционная надежда и опора продавцов роскоши, в прошедшем году не подвела, продемонстрировав рост на 11%, в основном за счет товаров категории «доступная роскошь» и продукции наиболее известных глобальных брендов. Настоящим золотым Эльдорадо обещает стать Азия (страны помимо Японии), где при объеме рынка всего 15 млрд евро наблюдался рост в 16%, притом что в Индии рост составил 25%, а в Китае — целых 70%.

Россия в качестве самостоятельного игрока пока не фигурирует, но наряду с Китаем и Индией это один из самых многообещающих рынков роскошных товаров. Достаточно сказать, что в текущем году итальянский экспорт в Россию вырос на 45%, в то время как в целом объемы экспорта Италии, по прогнозам, должны увеличиться на 11%. При этом львиную долю ввозимых к нам из Италии товаров можно причислить к предметам роскоши.

Не во всех сегментах рынка роскоши в 2005 году успехи были одинаковы. Наибольший прирост объема продаж обеспечило производство кожаных изделий, в том числе сумок, где показатель роста составил 18% (в США и Японии он был выше — 20%). Хорошо продавались драгоценности (12% роста) и часы (11%). По мнению экспертов Bain & Company, дела у ювелиров шли на поправку благодаря возрождению сегмента «суперроскоши». Мужская одежда продавалась лучше женской (12% против 11%). При этом и среди мужчин, и среди женщин хороший сбыт имели линии «облегченного» ценового сегмента, в том числе линии дорогой спортивной одежды. В то же время дорогая представительская одежда продавалась в основном в сегменте мужской моды. Аналогичная тенденция наблюдается на рынке белья (10% роста) — мужчины испытывают все большее пристрастие к ис

Роскошь выросла на 10%

Пузырь на рынке недвижимости в США потихоньку сдувается. В сентябре число сделок по продаже домов на вторичном рынке сократились на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (до 6,2 млн сделок). В целом падение продаж домов на вторичном рынке длится уже шесть месяцев (включая сентябрь). Снизились и цены. Средняя стоимость дома в сентябре составляла 220 тыс. долларов, что на 2,2% меньше, чем годом ранее. В отдельных районах страны, например на северо-западе, снижение стоимости было еще более существенным — на 5,1%.

Падение на рынке уже негативно отразилось как на строительной индустрии, так и на экономике США в целом. Так, одна из крупнейших в стране финансовых организаций по ипотечному кредитованию Countrywide Financial объявила о сокращении штата сотрудников на 4,5% (2500 человек). В затруднительное положение попали и те, кто спекулировал на рынке недвижимости, — ставки по кредитам выросли, а стоимость купленного жилья падает. Ожидается, что спад на рынке недвижимости притормозит развитие экономики: темпы роста по итогам третьего квартала замедлились до 1,6%.

Впрочем, есть и те, кто надеется, что рынок уже прошел свое дно. Среди них бывший глава ФРС Алан Гринспен , который заявил недавно, что видит «некоторые признаки стабилизации».

Жилье в США дешевеет

В Женеве на прошлой неделе был представлен доклад «Диагностирование туберкулеза: мировой спрос и потенциал рынка», подготовленный в рамках специальной программы ВОЗ по научным исследованиям и подготовке кадров в области тропических болезней (WHO/TDR) с участием Фонда по инновационным методам диагностирования (FIND). Основной вывод доклада — в странах, где сегодня наблюдается больше всего случаев заболевания туберкулезом, существует крупный и в значительной мере неосвоенный рынок эффективных и доступных по цене систем диагностирования этого заболевания.

Треть населения Земли заражена латентной формой туберкулеза и живет с риском перехода этой болезни в открытую форму. Ежегодно от туберкулеза умирает 2 млн человек — во многих случаях из-за того, что диагноз не был поставлен вообще или же заболевание диагностировано на поздних стадиях, когда оно уже неизлечимо.

Среди 9 млн человек, у которых, по имеющимся оценкам, ежегодно развивается открытая форма туберкулеза, большинство своевременно не получало лабораторно подтвержденного диагноза. Только примерно 2,2 млн случаев заболевания туберкулезом ежегодно диагностируются методом микроскопии мазка мокроты, т. е. с помощью наиболее распространенного теста. Другие случаи диагностируются с помощью рентгеноскопии грудной клетки и посевов бактерий. В мире на тестирование на туберкулез расходуется около миллиарда долларов, а на лекарственные препараты для лечения этой болезни тратится около 300 млн долларов.

Доктор Марио Равильоне , директор департамента ВОЗ по предотвращению туберкулеза, отметил: «Миру срочно необходимы новые, безопасные и недорогие диагностические системы для упрощения выявления случаев болезни. Большинство больных туберкулезом в мире имеют доступ только к обычным микроскопическим исследованиям. Эти методы требуют повторного тестирования, они способны “пропустить” до половины случаев заболевания, они малоэффективны для пациентов, параллельно инфицированных ВИЧ».

Разработанные в самое последнее время тесты применяются в современных лабораториях развитых странах, то есть там, где наблюдается менее 5% случаев заболевания туберкулезом. В бедных же странах используются устаревшие и не слишком надежные методы. В странах с низким и средним уровнем доходов ежегодно проводится свыше 66 млн микроскопических исследований мазка мокроты, 39 млн рентгеноскопий грудной клетки и 8,5 млн исследований посевов бактериальных культур — все это технологии, которые были разработаны от 50 до 100 лет назад.

В этих странах проводится три четверти тестов на туберкулез — на диагностирование этой болезни затрачивается около 326 млн долларов в год. Еще более крупный потенциальный рынок существует для более эффективных и доступных средств тестирования. По словам доктора Джорджио Росиньо , президента FIND, «существует технология для создания улучшенных систем диагностирования туберкулеза, а для разработчиков диагностических систем имеется колоссальная возможность расширения своих инвестиций для удовлетворения этого весьма

Требуется туберкулезный тест

В минувший понедельник болгарская Национальная энергетическая компания (НЭК) выбрала победителем тендера на строительство АЭС «Белене» консорциум во главе с ЗАО «Атомстройэкспорт». На площадке станции планируется построить два энергоблока с реакторами ВВЭР-1000.

Постройка АЭС «Белене» была начата советскими атомстроевцами в 1984 году. В 1991-м строительство было законсервировано. В апреле 2005 года правительство Болгарии приняло решение о возобновлении строительства станции и выборе генподрядчика по конкурсу. Для участия в тендере был сформирован консорциум в составе ЗАО «Атомстройэкспорт», AREVA NP и ОАО ТВЭЛ. Первого февраля 2006 года технико-коммерческое предложение была передано тендерному комитету НЭК.

В рамках тендерного предложения ОАО ТВЭЛ, которое поставит топливо для первоначальной загрузки блоков, предложило и дальнейшее обеспечение станции усовершенствованным ядерным топливом типа ТВСА.

В принципе это безусловная победа российского атомпрома. К пяти строящимся (и уже близким к запуску) за рубежом ректорам отечественного производства добавилось еще два. Настораживает только один момент. Наполеоновские планы Росатома по резкому увеличению доли атомной энергии в топливно-энергетическом балансе страны и так под вопросом. Единственный производитель корпусов реакторов — Ижорские заводы (волгодонский «Атоммаш» сменил профиль деятельности) и в лучшие советские времена производили два реакторных корпуса за три года, сейчас же они способны за то же время сделать только один корпус. Между тем, по планам нынешнего руководства Росатома, только в России после 2020 года планируется вводить по два атомных блока ежегодно. Мощностей нашего энергомашиностроения не хватает даже для удовлетворения внутреннего спроса. Экспортные контракты очевидно будут пользоваться приоритетом, поэтому планы по увеличению доли атомной энергии в российском энергобалансе в обозримой перспективе после болгарской победы становятся еще более призрачными.

Болгарская победа

Восточноевропейцы явно не справились с ролью локомотива для старушки Европы — а именно на эту роль их прочили еще пару лет назад, если кто не помнит. В Венгрии беспорядки продолжаются больше месяца, протестанты требуют отставки премьер-министра Ференца Дюрчаня и громят магазины. В Польше, где внутриполитическая жизнь давно напоминает балаган, разразился самый серьезный коррупционный политический кризис за всю постсоветскую историю — скандал с попыткой подкупить одного из депутатов сейма, дабы он перешел из одной партии в другую. Чехия вот уже полгода живет, по сути, без правительства — только что ушел очередной премьер-министр, который продержался на этом посту месяц. А в Словакии, печально известной распространенностью популистских настроений, нарастает межэтнический конфликт венгров и словаков.

Не лучше дела обстоят и в экономике. Острее всего это ощущается в Венгрии, где бюджетный дефицит в этом году достигнет 10% ВВП. Активная и образованная молодежь уезжает работать в Западную Европу. Те, кто остался дома, все больше вовлекаются в националистические движения.

Что же происходит в Восточной Европе? Череда нынешних кризисов столь контрастирует с благостной картиной предыдущих лет, что сегодня некоторые эксперты готовы предположить: в регионе целенаправленно инспирируются проамериканские «цветные революции», чтобы отколоть Восточную Европу от Западной. Но, конечно же, политическая лихорадка, сотрясающая регион, исключительно местного происхождения. Общий политический кризис Восточной Европы — это конвульсии стран, имевших большие амбиции, но так и не сумевших превратиться в настоящие национальные государства.

Отречение от старого мира

Три года назад, когда восемь стран — бывших членов советского блока завершали процесс вступления в ЕС, будущий кризис никто и вообразить не мог. Благополучная и подающая большие надежды Восточная Европа готовилась достичь просто беспрецедентных результатов. Экономический рост под 5% в год, низкие налоги для бизнеса и квалифицированная рабочая сила должны были привлечь колоссальные инвестиции западных компаний. Не говоря уже об официальной финансовой помощи Евросоюза. Правительства восточноевропейских стран, пришедшие к власти на лозунге вступления в ЕС, лучились оптимизмом и уверенностью в завтрашнем дне. Вступив в единую европейскую семью, Восточная Европа наконец-то должна была избавиться от пагубного влияния России и от статуса «недоевропы», а местные жители — повысить свое благосостояние и получить возможность жить и работать в любой точке ЕС. Так выглядел универсальный набор благ, которым правительства заманивали своих граждан, чтобы те поддержали вступление в ЕС.

Сказать по правде, убедить восточноевропейцев в выгодности присоединения к ЕС оказалось не так-то просто. Большая часть населения, недавно избавившегося от одного Большого Брата — Советского Союза, весьма осторожно относилась к идее тут же упасть в объятия другого. Особый упор проевропейские политики делали на необходимость уйти от российской угрозы.

Хватит врать

Восточноевропейские правительства на протяжении многих лет обманывали свое население ради вступления в Евросоюз. Теперь пора посмотреть правде в глаза

В Неаполе уже неделю продолжается война криминальных кланов. В мафиозных разборках почти каждый день гибнут люди. В некоторых районах люди боятся выходить на улицу. Правительство Италии, обеспокоенное ситуацией, готовит чрезвычайный план действий, рассчитанный на длительный период. Прежде всего для подкрепления решено направить тысячу полицейских и новую технику, в основном мотоциклы для патрулирования узких улочек Неаполя, а также установить систему видеонаблюдения в основных пунктах города. Решается вопрос и о вводе войск. Но здесь политические силы разделились: коммунисты и «зеленые» выступают против ввода войск, правые — за. Левоцентристский блок и сам премьер-министр Романо Проди еще не определились. «Использование войск не решит проблему, — заявил Проди. — Мы долго обсуждали эту проблему с президентом Джорджо Наполитано ».

В минувший четверг Проди прибыл в Неаполь, где провел экстренное совещание с местными властями. Впрочем, этот визит вряд ли кардинально изменит обстановку. Мэр города Роза Руссо Йерволино перед встречей заявила: «Не стоит ждать чудес. Мы с надеждой ожидаем приезда премьер-министра, но не тешим себя иллюзией, что послезавтра с каморрой (общее название преступных группировок в Неаполе. — “Эксперт” ) будет покончено».

Вспышка насилия последних дней — лишь верхняя часть айсберга. Директорат по борьбе с мафией на минувшей неделе представил в парламент документ, где говорится, что за первые шесть месяцев 2006 года в Кампанье (регион со столицей в Неаполе) было совершено 20 «мафиозных» убийств, что на 18 меньше, чем за тот же период 2005 года. В документе указано, что в Неаполе доминируют два основных клана: союз Миссо—Маццарелла—Сарно и так называемый альянс Секондильяно. Они делят между собой зоны в городе и окрестностях, контролируя трафик наркотиков, оружия, проституции, а также контрафактной продукции. В последнее время каморра пытается выйти на открытый экономический рынок, отмывая деньги в покупке недвижимости и некоторых компаний, и на этой почве произошло обострение отношений между кланами и их подразделениями, вылившееся в глобальную войну.

Любопытно, что рост насилия в Неаполе произошел всего через несколько дней после вспышки негодования итальянцев в связи со словами Владимира Путина в Лахти, что «мафия — это не русское слово». Теперь итальянцы заставят выучить мир еще одно слово — camorra.

В Неаполе идет настоящая мафиозная война

Председатель правительства Карелии Сергей Катанандов после «прямой линии» Владимира Путина стал самым популярным российским региональным руководителем. 25 октября, отвечая на вопросы телезрителей «Первого канала» и «России», Владимир Путин заявил, что после событий в Кондопоге «несколько раз пытался связаться» с Катанандовым, но безуспешно: «Он то в самолете, сейчас в отпуске, но мы с ним на этот счет самым серьезным образом поговорим».

Заявление президента действительно застало Сергея Катанандова вдали от России — свой отпуск карельский премьер проводил в Португалии. Сразу после «прямой линии» Катанандов прервал отпуск и вылетел в Москву.

Однако президент взял эффектную паузу. В российской столице Сергей Катанандов несколько дней ждал встречи с президентом, но в Кремле с ним разговаривать никто не стал. Успев дать несколько интервью с извинениями в адрес Владимира Путина (ответственность за свою недоступность для президента Катанандов возложил на своих помощников; сам он, по его словам, даже не знал о том, что Владимир Путин пытался до него дозвониться) и заверениями о готовности понести любое наказание, Сергей Катанандов вылетел в Карелию, принял участие в заседании горсовета Кондопоги, встретился с жителями города и назначил нового мэра.

Только после этого стало известно о том, что президент готов встретиться с главой Карелии. Первого ноября Владимир Путин принял Сергея Катанандова в Кремле. Встреча началась с упреков. «Вы принесли извинения, можно было бы считать, что вопрос исчерпан. Дело ведь не в этом, дело в том, что только после того, как об этом мы заговорили на всю страну, — только после этого вы начали опять активно действовать», — заявил Владимир Путин.

Указав главе республики, что, «конечно, в Португалии теплее, но Кондопога для нас важнее», Владимир Путин все-таки похвалил Сергея Катанандова, что тот «сейчас взялся за дело». Что это значит для дальнейшей карьеры Катанандова, непонятно. Но, скорее всего, вопрос о его отставке в ближайшее время подниматься не будет.

«Конечно, в Португалии теплее…»

Во втором туре президентских выборов в Бразилии победил действующий глава государства Луис Инасиу Лула да Силва . Одного из самых ярких левых политиков Латинской Америки поддержали 60,8% избирателей. Главный соперник президента — кандидат от центристской коалиции социал-демократ Жералду Алкмин набрал 39,2% голосов. Сильную поддержку Алкмину оказали наиболее благополучные районы страны, в первую очередь штат Сан-Паулу, где он был губернатором. Однако предостережения Лулы да Силвы о том, что, придя к власти, Алкмин свернет все социальные программы и начнет крупномасштабную приватизацию, оказались более весомым аргументом, чем обвинения в коррупции, которые выдвигал Алкмин в адрес нынешнего правительства.

Несмотря на то что Лула да Силва считался самым популярным президентом Бразилии последних 50 лет, легко выиграть выборы у него не получилось. В Бразилии, как и везде в Латинской Америке, противостояние левых и правых вызвало поляризацию населения и жесткое противостояние лидеров (впрочем, все же не такое острое, как, например, в Гватемале и Мексике). Результаты первого тура выборов, прошедшего 1 октября, заставили действующего президента поволноваться. Он и его соперник набрали соответственно 48,61 и 41,62% голосов. Бразильский президент надеялся на поддержку двух других кандидатов — лидера радикальных левых Элоизы Елены Лимы и трайбалиста Криштована Буарке , однако те решили сохранять нейтралитет. Поэтому да Силве пришлось разыгрывать карту с обещанием созвать в случае победы «великий национальный пакт» с привлечением всех оппозиционных сил — чтобы провести глубокую политическую реформу. Как заявил после подведения итогов выборов переизбранный президент, обеспечив рост бразильской экономики, улучшив распределение благ в обществе и консолидировав внешнюю политику, он поднимет Бразилию до уровня развитой державы.

Лула да Силва — одна из знаковых фигур «левого поворота» Латинской Америки. Он, наверное, самый яркий представитель прагматичных левых (кроме него к этому типу политиков принадлежат Табарэ Васкес в Уругвае, Мишель Бачелет в Чили). Этот тип левого лидера противостоит лидерам левопопулистского толка, таким, как президент Боливии Эво Моралес и президент Венесуэлы Уго Чавес .

Левый эксперимент в Бразилии продолжится

Одним из главных пунктов визита премьер-министра Польши Ярослава Качиньского в Германию стало польское предложение — отказаться в специальном договоре от требований финансовой компенсации изгнанным немцам. Как известно, после окончания Второй мировой войны восточные земли побежденной Германии до линии Одер-Нейсе были переданы Польше. С этих новых польских земель были изгнаны миллионы немцев, издавна там проживавших. Их дома и имущество были экспроприированы поляками. Сегодня потомки немцев, проживавших на землях нынешней западной Польши, объединенные в союзы изгнанных, в Германии представляют влиятельную политическую силу, которая традиционно поддерживает консервативные партии ХДС/ХСС. Союзы изгнанных не устают выдвигать требования к Польше о финансовой компенсации потерь, понесенных их предками. Дело дошло до того, что одна из таких организаций — Preuсische Treuhand — решила обратиться в Европейский суд по правам человека.

Впрочем, и поляки время от времени выдвигают требования о выплате им военных репараций. Не так давно такое решение принял польский парламент. Объяснение простое: польские армии в рядах союзнических вооруженных сил боролись с Германией на многих фронтах мировой войны, и потому Польша должна получить свои плоды от победы над Германией.

Пока Польша и Восточная Германия были социалистическими государствами, эти споры двух братских народов удавалось сглаживать. Но объединение Германии и вступление Польши в ЕС вновь обострило давние обиды. По словам Качиньского, требования изгнанных затрагивают 34% польской территории, и это наносит сегодня прямой экономический ущерб Польше, поскольку вносит нестабильность в хозяйственную жизнь на этих землях.

Старый спор поляков и немцев

Если попросить взрослых людей оценить состояние российских школ, то большинство даст негативную оценку. Однако при этом большинство и добавит: «Но мне повезло, я учился в неплохой школе, и у нас были хорошие учителя». Этот своеобразный парадокс «всеобщего микрооазиса» (каждый говорит, что везде плохо, но лично у него хорошо) объясняется позитивным и трепетным отношением к собственному детству, к периоду взросления, пришедшемуся как раз на школьное время. Многие из нас действительно с благодарностью вспоминают школьных учителей. Но если отойти от личных воспоминаний, то типовое представление о сегодняшнем российском учителе таково: в основном это женщины преклонного возраста; социально и профессионально немобильные; редко путешествующие по миру; мало, на грани прожиточного минимума, зарабатывающие; не особо интеллектуально продвинутые; за пределами школы не уважаемые. Так ли это на самом деле?

Общие черты

Учителей в стране около 1,5 млн. За последние десять лет их стало меньше на 100 тыс. человек. Число школьников за это же время снизилось на 8 млн, то есть один выбывший учитель приходился на восемьдесят выбывших детей. После пика 1997 года, когда в школьных стенах было 22,2 млн учеников и 1,6 млн учителей, все последующие годы образовательная статистика фиксировала лишь отрицательные дельты (только в этом году, впервые за десять лет, первоклашек село за парты на 133 тыс. больше, чем год назад).

Школьный учитель, действительно, женская профессия: 86% профсообщества составляют женщины. «Учительница первая моя» стопроцентно дама, но с большой вероятностью и второй, и третий учитель окажутся женщинами. Для сравнения: во Франции в средней школе 57% женщин, в Великобритании и Гонконге — 53%, в Германии — 46%, в Японии — 32%.

Чуть больше трети наших учителей — селяне (39,3%), треть работает в городах-миллионниках и областных центрах, треть — в более мелких городах и поселках городского типа.

Что касается возраста, то слухи о сильной геронтологизации учительского цеха преувеличены: согласно прошлогоднему исследованию*, проведенному Центром социологических исследований МГУ им. М. В. Ломоносова (ЦСИ), средний возраст учителя — 43 года (директора школы — 49 лет). Эти данные в целом совпадают с официальной статистикой. Пенсионного возраста достиг примерно каждый десятый учитель страны, но нет причин драматизировать ситуацию: возрастная структура показывает, что половина всех учителей (50,7%) — это люди от 31 года до 46 лет, причем почти две трети из них сорокалетия не достигли. На взгляд директоров школ, это самый продуктивный возраст, поскольку период наибольшей эффективности начинается у учителей после восьми-десяти лет работы в школе. Педагогов в возрасте, называемом предпенсионным (от 47 до 54 года), 22,3%. Пенсионеров 13,3%, при этом тех, кого можно отнести к молодым специалистам (до 30 лет), тоже почти 13%.

Конечно, структура была бы идеальной, если бы число молодых учителей выросло в полтора-два раза, но и в нынешнем ее состоянии она вполне состоятель

Что мы знаем об учителе?

Кризис учительской профессии — это проявление системного кризиса школьного образования. Репрофессионализация учителя возможна при кардинальной трансформации института школы

Отар Иоселиани — последний, пожалуй, из активно действующих по сей день классиков отечественного кинематографа. В СССР ему почти не позволяли работать — так что, сняв за десять лет всего лишь три полнометражных игровых фильма, он уехал во Францию, быстро превратившись в европейскую звезду. Сделать это ему было легко — в фильмах Иоселиани, при всей их демонстративной ориентации на частную жизнь, на подробное изображение быта, действие на самом деле происходит в некоем условном мире, дополнительном измерении, разглядеть которое с равным успехом можно и из Грузии, и из Франции, и, наверное, даже из Новой Зеландии.

В новой картине Иоселиани «Сады осенью», только что вышедшей в российский прокат, режиссер, пожалуй, впервые касается социальной темы. Главный герой — Венсан, министр не вполне понятно чего, — под давлением народных масс, протестующих по некоему тоже непроясненному поводу, подает в отставку, покидает официальную резиденцию и возвращается в реальную жизнь. Его квартира захвачена бездомными африканскими иммигрантами; его друзья, насколько можно понять, сидят на тех же стульях того же кафе, допивая бутылку, начатую, судя по всему, много лет назад. Бывший министр шляется по улочкам, напивается со всеми желающими, в буквальном смысле стоит на голове, навещает добросердечных подруг-проституток, налаживает контакт со странноватой матерью (в исполнении великого Мишеля Пикколи); в конце концов он вводит в этот новый, вечно существующий, неизменяемый мир своего преемника на министерском посту, тоже потерпевшего политический крах.

В принципе социальную тематику можно разглядеть и в «Листопаде», классическом фильме Иоселиани 1966 года: главный герой там пытался победить некачественных винопроизводителей, стремящихся любой ценой выполнить план. Какой-нибудь Гельман-старший сделал бы из этого сюжета новое «Заседание парткома»; для Иоселиани же борьба наивного юноши с бюрократами стала лишь поводом для очередного воссоздания видного лишь ему одному мира — предельно реального и все же отчетливо смещенного в какую-то идеальную плоскость. То же относится и к «Садам осенью» — какая нам разница, чем управлял Венсан, сельским хозяйством или атомной промышленностью; нам демонстрируют подлинный рай для отставных министров, полный грешных, выпивающих ангелов, и этого более чем достаточно. Иоселиани, снимающий фильмы практически без бюджета и без сюжета, с необязательными диалогами и непрофессиональными актерами, — возможно, единственный подлинный демиург современного кино, последний создатель достоверных миров на пленке; с «Экспертом» он поговорил о политике и о соотношении кинематографа с едой.

Прекрасная правда

— В ваших фильмах описывается самостоятельная вселенная, которая живет по своим правилам и законам. Вы специально создаете параллельный мир, который выглядит гораздо полноценнее реального?

— В нашем совершенно сошедшем с ума мире люди живут неизвестно по каким законам. Так что нет никакого греха в том, чтобы придумать им правила поведения, этику, дать и

Рай для министров

Фильм Иоселиани доказывает, что политика — это ерунда и смешно заниматься ею всерьез

Когда выпускник Казанской художественной школы Александр Родченко, начавший пробовать себя в абстрактной живописи, графике и театральной декорации, обратился к фотографии, он, подобно всем художникам-авангардистам, не мог не считать предмет своих занятий самым главным. Родченко был уверен, что только в фотографии можно создать «композиции, по смелости превосходящие фантазии художников. Композиции, нагруженные формами, против которых Рубенс далеко остается позади. Композиции со сложнейшими узорами, где от голландцев и японцев ничего не останется». Слова эти, которые сегодня вызывают снисходительную жалость, как всякий памятник художественного экстремизма 20-х, на самом деле были не столько о превосходстве фотографии, сколько о способности каждого видеть то, что раньше позволялось видеть только гениям. В чем Родченко по-настоящему ошибался, так это в том, что фотография доступна всем, потому «лишена возможности признания в ней гениальных мастеров».

С самого начала повального увлечения фотографией в России 90-х Родченко стал ее главным символом. Правда, только в одном качестве — изобретателя головокружительных ракурсов и диагональных черно-белых композиций. Тогда эти приемы казались данностью, взявшейся из ниоткуда и канувшей в Лету вместе с фотографом. И каждый, кто отваживался снимать черную тень, косо упавшую на белую стену, снимал не сам по себе, а «под Родченко». Сегодня, то есть на выставке, видно, что «фирменные» родченковские ракурсы возникли вовсе не из ниоткуда. Другого пути у Родченко, собственно говоря, и не было. Его фотография продолжала его живописные и графические эксперименты. Достаточно посмотреть на его серию графики «Ленинизм» 1919 года, где, как на полотнах итальянских футуристов, диагонали и метущиеся круги выражают идею универсального, вселенского движения. О том же и его головокружительные ракурсы: городские и пожарные лестницы, трамвайные провода, диагональю прочерчивающие пространство между двумя фасадами, «падающее» здание Моссельпрома. Об этом и его «монтажи» — фрагменты его собственных фотографий, газетные вырезки, выстроенные в диагональные супрематические по характеру композиции.

Но сегодня понятно не только где начало его «фирменных» приемов, но и где конец. В 30-е Родченко продолжал снимать так же, как и в предшествующее десятилетие. Он снимал физкультурников, для которых его жена, художник-конструктивист Варвара Степанова, проектировала спортивные костюмы. «Самый лучший человеческий вид — это спортсмен. Лучший с точки зрения изобразительного искусства», — говорил он, используя прыгунов в воду, атлетов и пловцов как повод снять движение. Но наступала другая изобразительная эпоха, реальность которой не укладывалась в динамичные диагональные композиции. Реальность застывала и требовала строгой вертикали, и Родченко даже пытался ее запечатлеть. «Метательница диска» 1935 года — это уже настоящий «Дискобол» Мирона, мужские и женские пирамиды, снятые в 1936-м году, — это уже предвосхищение кудрявой барочной стилистики пос

Жертва вертикали

В Манеже открылась выставка Александра Родченко — знаменитого фотографа, который не смог примирить свои ракурсы с эпохой

«Тихий Дон» просто обязан был стать второй «Войной и миром» или «Они сражались за родину». Непревзойденный мастер эпохалок Сергей Бондарчук полжизни мечтал подступиться к крупнейшему и, возможно, важнейшему русскому роману двадцатого века и даже написал сценарий 20-серийного телефильма, но снять его не смог: эпоха стремительно уходила из-под ног. Когда страну трясет, блокбастеры не снимают. А тут еще приключился злосчастный Пятый съезд Союза кинематографистов СССР, на котором Бондарчук был обвинен во всех смертных грехах: якобы в союзе он занимает чуть ли не двадцать должностей и даже домик в Швейцарии прикупить успел. После съезда стало понятно: всё, кина не будет.

Предложение итальянцев снять «Тихий Дон» на их деньги ничем, кроме как потрясающей удачей для Бондарчука, считать нельзя. Ну и что с того, что по требованию продюсера три главные роли в картине должны достаться иностранцам (Григория сыграл Руперт Эверетт, Пантелея — Абрахам Мюррей, Аксинью — Дельфин Форест), а разговаривать герои будут на английском? Зато недалеко от Вешек можно построить настоящий хутор, а для батальных сцен пригласить кавалерию (армия по привычке охотно откликнулась на призыв Бондарчука, в результате в «Тихом Доне» снималось 250 статистов и 2000 лошадей).

Однако время не стояло на месте. Начало съемок картины пришлось на август 1991 года. Испуганные итальянцы бросились к чемоданам, но Бондарчук успел их остановить. А вот два года спустя — только-только закончились съемки, как грянул очередной путч, — остановить отправку пленок в Италию он уже не смог. С «Тихим Доном» вообще произошла темная история. Если не вдаваться в подробности, то дело было так: продюсер взял кредит на съемки трех картин: «Тамерлана», «Чингисхана» и «Тихого Дона», вернуть его, естественно, не смог и был объявлен банкротом, а пленки с черновым монтажом фильма Бондарчука были за долги арестованы итальянским банком. Если же копнуть чуть глубже, то, как признается вдова режиссера Ирина Скобцева, злую шутку с Бондарчуком сыграло все то же начало 1990-х, когда и «Мосфильм» стал другим, и страна — другой, и бороться за права режиссера оказалось просто некому. Арестовали картину и арестовали, не до нее сейчас.

Время вспомнить о «Тихом Доне» настало спустя почти полтора десятилетия, когда воспоминания о советском прошлом стали вызывать не нервную дрожь, а гордость и ностальгию и когда самым желанным гостем любого кинотеатра стал блокбастер — свидетельство того, что у государства и бизнеса есть свободные деньги, а у обывателей — стремление развлекаться, поменьше загружая мозги. Ленту Бондарчука-старшего выкупили, вернули на родину и вручили Бондарчуку-младшему, который, надо сказать, идеально выполняет функции Сергея Федоровича в условиях капиталистической России: уже его дебютная «9 рота» стала вторым по кассовости отечественным фильмом и сейчас выдвигается на «Оскара».

Казалось бы, вот он, образцовый пример преемственности поколений: сын завершает картину отца, модернизирует классику, привнося в ленту

Бондарчук-тайм

На Первом канале 7 ноября стартует сериал «Тихий Дон» — последняя картина Сергея Бондарчука, завершенная его сыном Федором

Хотя о Черчилле во всем мире создано великое множество книг, на русском языке о человеке, который сыграл выдающуюся роль не только в истории Британской империи, но и в истории общечеловеческой, литературы не так уж много.

Биография национального героя, рассказанная не его соотечественником, а иностранцем, интересна тем, что над автором не довлеет страх перед критикой патриотов: хотя британцам всегда была присуща ирония, но и им она порой изменяет, когда речь заходит о великих. Сам Черчилль, состоявшийся писатель, получивший Нобелевскую премию по литературе, в своих произведениях, нисколько не стесняясь, отдавал дань романтическому возвеличиванию отечества, а заодно — своих незаурядных предков и самого себя. Тем более интересен взгляд на этого великого британца со стороны.

Биография Черчилля в исполнении Бедарида — это, если так можно выразиться, биография ХХ века. Нашим читателям едва ли надо напоминать, что именно Черчилль был тем человеком, который сразу после Октябрьской революции возглавил, как говорили в СССР, крестовый поход против советской власти. Он стал вдохновителем иностранной интервенции, о неудаче который потом долго сожалел. И тем не менее именно Черчилль выступил самым решительным сторонником заключения союза с СССР против Гитлера, когда осознал угрозы, которые нес нацистский режим миру. И уже 22 июня 1941 года он выступил с обращением по ВВС, в котором сказал знаменитые слова о том, что «общая беда стирает былые разногласия», и добавил: «А потому мы окажем России и русскому народу любую помощь, которая в наших силах».

Годы союзничества СССР и Британии были нелегкими. Черчилль стремился не упустить британского интереса, как он его понимал, — впрочем, странно, если бы это было иначе. Даже в самый разгар войны, в 1942 году, когда исход противостояния был еще далеко не ясен, он сказал в узком кругу: «Было бы совершенным безобразием, если бы русское варварство поглотило культуру и независимость европейских государств». Вот почему абсолютно естественной была его речь в Фултоне в 1947 году, когда он обвинил СССР в строительстве «железного занавеса». Речь, которую принято считать началом холодной войны. Одни считают, что это выступление было величайшим историческим предвидением — предвидением того же рода, как уверенность Черчилля в неизбежности войны с Гитлером, которую далеко не все в предвоенной Англии разделяли. Другие упрекают Черчилля в том, что именно он своей воинственностью напугал Сталина, увидевшего в этой речи некий ультиматум. Так или иначе, но это был еще один трагический поворот в мировой истории, неразрывно связанный с именем Черчилля.

Но понятно, что Россия в биографии Черчилля занимает не главное место. В книге подробно описаны приключения молодого офицера, участника многочисленных колониальных войн. Первой такой войной и первым журналистским опытом была война на границе Индии и Афганистана, с которой Черчилль регулярно отсылал заметки в «Дейли Телеграф». По окончании кампании он опубликовал книгу, первую в его большом

Вождь для демократии

Написанная французом биография британского премьера Черчилля — еще один рассказ о роли личности в истории

Воспоминания близких родственников крупных писателей, за редким исключением, — продолжение новыми средствами разнообразных семейных разборок. Так, из мемуаров жены Андрея Белого в основном можно узнать, что автор «Петербурга» очень любил мыть пол, но делал это все же не вполне качественно; первая жена Довлатова тщательно разбирает недостатки мужниного телосложения.

Может показаться, что воспоминания дочери Сэлинджера целиком укладываются в эту традицию. Самый, вероятно, крупный — и уж наверняка самый загадочный — писатель послевоенной Америки предстает перед нами в весьма неприглядном свете. Свою жену он методично сводит с ума мелочным тиранством. Дочь и сына воспринимает, только если они соответствуют его представлениям об идеальных детях. Знаменитое затворничество Сэлинджера (в конце 50-х он скрылся от мира в глухой провинции) Маргарет ощущает как свою личную и семейную трагедию, следствие вздорного отцовского характера. Поиски духовной истины (Сэлинджер с его любовью к восточной метафизике стал одним из провозвестников нью-эйджа) на поверку оказываются глупейшими метаниями от одного жулика к другому: в самом деле, грустно читать, как просветленный отшельник, автор «Рыбки-бананки», шарахается от дзэна к уринотерапии, периодически залезая в железный ящик с целью уловить некие «аргонные лучи».

И все же эта биография при всей ее резкости — нечто большее, чем запоздалая попытка повзрослеть с помощью стандартного бунта против родителей. Дочь бунтует не столько против отца, сколько против писателя. Своих персонажей Сэлинджер, судя по всему, воспринимал как реальных людей, и наоборот; между тем Маргарет вовсе не хочется походить на одухотворенного Сеймура Гласса, с легкостью отказывающегося от мира и пускающего себе пулю в лоб немедленно после свадьбы. Ее книга — способ перестать быть ожившим персонажем великого писателя и стать обычной дочерью пусть и необычного отца.

Рыбка, не желающая быть бананкой

Позиция литератора-мужчины, пишущего от имени женщины, всегда уязвима. Не сделать травестию как таковую центром своего повествования мало кому удается, а потому написанные мужчинами «женские» романы часто напоминают старинные географические карты: узнаваемые, но неточные. В этом плане книга Петра Алешковского «Рыба» — исключение: автору удалось не только создать убедительный женский образ, но и окружить его реалиями живого мира.

Медсестра Вера — характерная русская из Таджикистана. Таджиков в целом она не любит, предпочитает жить в замкнутом «русском мирке», но при этом в Россию ее не тянет. Картина меняется, когда в Таджикистане вспыхивает война и семье Веры приходится, бросив все, бежать на север.

Судьба героини Алешковского вполне заурядна: трудное отрочество, несчастливый брак, скитания по неприветливой исторической родине, «выгодная» работа сиделкой в Москве, цепь ненужных, не сложившихся отношений (отсюда обидное прозвище Рыба — намек на человеческую и женскую холодность). Единственное, что отличает Веру от тысяч подобных ей женщин, — умение лечить больных наложением рук да странное, из глубин души идущее смирение, позволяющее справляться даже с самыми страшными жизненными испытаниями.

Впрочем, идея снабдить голосом безмолвную массовку беженок и переселенок явно была для Алешковского не ключевой. Сделать типовое предметом высокой литературы — стремление столь же вечное, сколь и, по нынешним меркам, старомодное. Близкий к физиологическому очерку XIX века, роман Алешковского выбивается из рядов современной прозы именно этой своей камерной интонацией. Отсутствие резких нот на фоне глубочайшей фактологической достоверности отводит «Рыбе» какое-то особое, пока еще не описываемое в рыночных терминах место. Однако значимый литературный тренд — против течения — книга Алешковского явственно намечает. Что ж, как говорит ее героиня, «рыба спать ложится головой против течения».

Против течения

Много умных людей, в том числе несколько авторов этого сборника, приложили немало усилий, чтобы опровергнуть обывательский взгляд на маркетинг. Большинство потребителей полагает, что маркетинг в бизнесе — все равно что пропаганда в политике. Маркетологи же доказывают, что их специальность — это почти наука. «Хотя маркетинг всегда был процессом творческим, но, обогатив его научным подходом, можно сделать его более эффективным с точки зрения затрат», — пишут консультанты Эрик Алмквист и Гордон Уайнер в статье «Как повысить рентабельность инвестиций в маркетинг: экспериментальное проектирование».

Профессор Кевин Лейн Келлер в заметке «Сводная оценка бренда» подводит теоретическую базу под создание бренда компании. В материале «Возрождение умирающего бренда» Мани Джексон, спортивный предприниматель, пытается сформулировать алгоритм реанимации потерявшего популярность у целевой аудитории баскетбольного клуба, в котором он возглавлял совет директоров. Авторы статьи «Как вести ценовую войну» предлагают читателю строгие правила ведения битвы за клиента.

При этом все стараются подчеркнуть, что во главу угла маркетолог всегда должен ставить интересы потребителя и заботу о клиенте. К этим понятиям авторы сборника призывают отнестись со всей серьезностью. Исключение составляет лишь ирландец Стивен Браун. В статье «Потребитель любит, когда его мучают» он доказывает, что покупатели устали от звериной серьезности современных маркетинговых кампаний: «Сегодня маркетологи стремятся сделать жизнь более простой для потребителей, предлагая на рынке товары своевременно и исправно. Что может быть скучнее?» Стивен Браун предлагает вернуться к тому времени, когда маркетологи «правили миром с изобретательностью и со вкусом» — поддразнивали и развлекали покупателей, чуть-чуть плутовали. Человек скорее откликнется на талантливую игру, чем на сухие в своей правильности аргументы выстроенных «по науке» маркетинговых кампаний.

Возвращение плутовства

30 октября. Сбербанк опубликовал результаты за первое полугодие 2006 года по МСФО. Чистая прибыль выросла на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 37 млрд рублей, средняя рентабельность капитала — 30% — оказалась несколько хуже ожиданий рынка.

31 октября. «ЛУКойл» опубликовал операционные результаты за девять месяцев 2006 года. Консолидированная добыча нефти за три квартала увеличилась на 6,9% по сравнению с тем же периодом прошлого года и достигла 1,84 млн баррелей в сутки.

1 ноября. По сообщению компании «НоваТЭК», ее чистая прибыль по РСФО за третий квартал 2006 года равна 4,05 млн рублей (около 151 млн долларов), что на 15% превышает уровень предыдущего квартала.

2 ноября. По данным Минпромэнерго, совокупный объем добычи нефти в октябре составил 9,71 млн баррелей в сутки, что на 0,41% ниже сентябрьского уровня и лишь на 0,91% выше показателя годичной давности. Экспорт сырья по системе «Транснефти» снизился к сентябрю на 5%, до 3,77 млн баррелей в сутки.

«Ростелеком» представил неудовлетворительные результаты за девять месяцев 2006 года по РСФО, что, впрочем, не стало неожиданностью. EBITDA компании уменьшилась на 22% по сравнению с уровнем годичной давности.

Курс доллара на минувшей неделе продолжил свое снижение относительно рубля. Резко возросшая активность на рынке в пятницу 27 октября и в понедельник 30-го вкупе с понижением котировок (дневные обороты на ММВБ составляли около 3 млрд долларов), скорее всего, говорит о массированных продажах американской валюты российскими игроками для пополнения запасов рублевой ликвидности, которая, в свою очередь, понадобилась им для традиционных в конце месяца налоговых выплат. Во вторник долларовые котировки скорректировались вверх, прибавив пару копеек, что позволило надеяться на исправление ситуации. Впрочем, передышка была недолгой, и уже со среды курс мировой резервной валюты вновь устремился вниз, достигнув под занавес недели отметки 26,70 рубля за доллар. С середины месяца потери выглядят еще серьезнее — 26 копеек, или около 1%. Последний раз такие уровни наблюдались в конце сентября.

Конъюнктура рынка ГКО-ОФЗ на прошедшей неделе не претерпела существенных изменений, отрицательная динамика сохранилась. По-прежнему определяющим ход торгов фактором остается рублевая ликвидность, которая стала резко сокращаться под влиянием упомянутых уже налоговых платежей. Ставки по однодневным МБК в течение недели возросли с 5–6 до 9–10% годовых, что ограничивало спрос со стороны покупателей. В среду Минфин провел аукцион по доразмещению ОФЗ 25060 объемом 9 млрд рублей. Выручка от размещения составила всего 1,9 млрд рублей. При этом доходность по цене отсечения — 6,11% годовых — была выше уровня «вторички» на закрытие предыдущего дня, хотя большинство участников рассчитывало на более весомую премию.

Основные признаки рынка корпоративных и муниципальных облигаций на прошедшей неделе — низкая активность торгов, обусловленная резко возросшей стоимостью межбанковских кредитов, отсутствие е

Финансовый рынок России

Доллар в затяжном пике. Нехватка рублей подкосила долговой рынок

На прошедшей неделе курс доллара продолжил свое снижение относительно основных мировых валют. Причиной этого стала преимущественно негативная макроэкономическая статистика, поступавшая из США. Согласно предварительным данным, темпы роста ВВП в годовом исчислении упали в III квартале до 1,6% — значение показателя вышло не только хуже прогноза (+2,0%), но и опустилось до самого низкого уровня с I квартала 2003 года. Рост производительности труда в III квартале оказался нулевым (ожидалось увеличение темпов до +1,7% против +1,2% во II квартале). Индекс деловой активности в производственном секторе, рассчитываемый Институтом управления поставками, упал в октябре с 52,9 до 51,2 (прогнозировался рост до 53,2). Индекс приблизился в ключевому уровню 50, отделяющему промышленный рост от спада. Затраты на строительство в сентябре сократились на 0,3%, а динамика показателя в августе пересмотрена с +0,3% до 0,0%. Наконец, за последнюю неделю было отмечено резкое увеличение количества первичных обращений за пособием по безработице.

Курс евро вплотную подходил к отметке 1,28 доллара, составив к концу дня 2 ноября 1,2777 доллара. Индекс производственной активности в еврозоне вырос в октябре с 56,6 до 57,0. На высоком уровне вышли также индексы делового климата и деловых настроений в регионе. Аналитики ожидают, что ЕЦБ в декабре повысит учетные ставки на 0,25 процентного пункта.

Курс фунта стерлингов поднимался до 1,9135 доллара, стабилизировавшись вблизи уровня 1,91. В сентябре отмечен существенный рост объемов потребительского кредитования в Великобритании. При этом окончательное значение индекса денежной массы М4 за сентябрь составило +1,7% за месяц и +14,5% за год — последнее значение является максимальным с сентября 1990 года. Эти данные усилили курсирующие на рынке спекуляции о том, что Банк Англии может пойти на повышение процентных ставок на 0,50 процентного пункта.

Курс иены по итогам прошедшей недели претерпел незначительные изменения: после достижения локального максимума 116,59 за доллар он скорректировался в районе 117 за доллар.

По итогам минувшей недели основные американские фондовые индексы снизились: Dow Jones опустился на 1,2%, S & P -500 — на 1,6%, NASDAQ — на 1,9%. Если раньше инвесторы были склонны интерпретировать некоторое торможение экономики США в качестве позитивного фактора для фондового рынка (из-за снижения вероятности дальнейшего роста процентных ставок), то очередная порция неблагоприятной макроэкономической статистики заставила трейдеров задуматься о возможном сокращении корпоративных прибылей в условиях падения деловой и потребительской активности. К тому же ряд крупных компаний опубликовал тревожные прогнозы динамики продаж в кратко- и среднесрочной перспективе.

На рынке золота наблюдался скачкообразный рост цен: по сравнению с локальным минимумом, отмеченным 24 октября, то есть чуть больше чем за неделю, тройская унция подорожала на 52 доллара. Стоимость декабрьского фьючерса на Нью-Йоркской товарной бирже составила 2 ноября на

Мировые рынки

Доллар ослаб вместе с экономикой США. Золото резко подорожало, несмотря на новое падение цен на нефть

Недавняя полемика в электрическом интернете касательно соглашения изобретателя Живого Журнала Б. Фитцпатрика с богатым капиталистом А. Л. Мамутом и его социал-прислужником А. Б. Носиком о переносе части сервисов ЖЖ в Россию была настолько бурной, что даже вышла за пределы электрической сферы и выплеснулась на бумагу. Причем не только русскую, но и заграничную: WSJ разместил драматическую заметку о том, как в ЖЖ «либералы и националисты, коммунисты и реформаторы — всевозможные комментаторы, которым нет места в СМИ, контролируемых Кремлем, — не только оказались на виду, но и стали привлекательны для самого динамичного сектора российского электората — молодежи». С указанием на то, что и до этого убежища скоро доберутся: «…дни российской блогосферы, преисполненной критическими взглядами, сочтены. Кто будет виноват в разрушении живого и активного общественного форума и его превращении в еще один санаторий, где лечат кремлевскими лекарствами? Список подозреваемых должен возглавить Носик, который все более напоминает Ивана Грозного, убивающего своего сына».

Конечно, можно возразить: «Нашли, что цитировать — вы бы еще какую заметку из “Чечен-пресс” процитировали». Бесспорно, WSJ — орган специфический, но в данном случае и содержание, и тон заметки вполне адекватны царившим в интернете настроениям. Даже если сделать поправку на общую нервность интернет-авторов — либералы и националисты, коммунисты и реформаторы постоянно склонны устраивать страшный гвалт, тем не менее в такой вспышке страстей есть своя логика. Особенность русского ЖЖ, оказавшаяся, кстати, большим сюрпризом для американского изобретателя Фитцпатрика, заключается в его высокой идеологизированности и политизированности. В США этой службой пользуются все больше простодушные подростки, в России, скорее, sophisticated переростки. Круг интересов существенно другой. При этом русский ЖЖ занимает второе место по числу пользователей (367 522) после США, тогда как немалые европейские страны данному сервису почти чужды: 13 304 души во Франции, 37 296 душ в Германии. Даже с поправкой на то, что тут может быть дело вкуса и есть свои местные службы, разница все равно впечатляет.

Причина того, что ЖЖ в России больше, чем ЖЖ, а в других странах отнюдь не больше, довольно проста. Въезжая как-то вечером на автобусе в забытый Богом и людьми городишко Дьепп, автор этих строк был сердечно тронут видом домика, где, судя по вывеске, заседала местная ячейка Социалистической партии. Граждане сидели и производили живое партийное слово. И не для местного ЦИКа или Минюста, как это делается у нас, а вполне от души. Не сильно любя как французов, так и социалистов, не мог не снять шляпу перед такими общественными началами. Говоря шире, есть страны, где развитость общественных связей обеспечивается партиями, фондами, газетами, пивными (а у нас даже эти первичные ячейки гражданского общества делаются вторичными филиалами блогосферы), университетами, ферейнами, общинами etc. При желании к этому можно присовокупить ЖЖ, а м

Что такое хедж-фонд?

Хедж-фонд является фондом, который может удерживать как длинные так и короткие позиции, использовать арбитраж, покупать и продавать недооцененные ценные бумаги, торговать опционами или облигациями и инвестировать в почти любую возможность на любом рынке, где можно получить внушительную прибыль при сниженном риске. Стратегии хедж-фонда чрезвычайно разнообразны, многие, например, хеджируются против спадов деловой активности на рынках, что особенно важно сегодня на волатильных и подверженных сильным коррекциям перегретых фондовых рынках. Основная цель большинства хедж-фондов состоит в том, чтобы снизить волатильность и риск, сохранив при этом капитал, и получить положительные доходы при всех условиях развития рынка.

Существует приблизительно 14 основных инвестиционных стратегий, используемых хедж-фондами, каждая из которых предполагает различные уровни риска и доходности. Крупные (макро) хедж-фонды, например, инвестирует в рынки акций и облигаций и другие инвестиционные инструмнты, такие как валюты, в надежде на получение прибыли за счет существенных изменений в таких показателях как глобальные процентные ставки или принципах экономической политики страны. Макро хедж-фонд является более волатильным, но потенциально более быстро растущим, чем хедж-фонд проблемных ценных бумаг, который покупает имущество или долговые обязательства компаний, по которым начинается или заканчивается процедура банкротства. Хедж-фонд акций может быть глобальным или работать с акциями одной страны, хеджируя против спадов деловой активности на фондовых рынках продавая переоцененные акции или фондовые индексамы. Хедж-фонд так называемой «относительной стоимости» использует для получения прибыли неэффективность спреда или цены. Знание и понимание особенностей различных стратегий хедж-фонда важны для увеличения своего капитала за счет разнообразия их инвестиционных возможностей.

Важно четко понимать различия между существующими стратегиями хедж-фондов, потому что все хедж-фонды не являются похожими — доходность инвестиций, волатильность и риск могут разительно отличаться при различных стратегиях хедж-фонда. Некоторые стратегии, которые не коррелируют с фондовыми рынками, в состоянии предоставить стабильные доходы с чрезвычайно низким риском потерь, в то время как другие могут быть не менне, а иногда даже более волатильны, чем инвестиционные фонды. Успешный фонд хедж-фондов учитывает эти различия и смешивает различные стратегии управления и классы активов вместе, чтобы получить более стабильные доходы от долгосрочных инвестиций, чем любой другой отдельно взятый хедж-фонд.

Важно всегда помнить

  • Стратегии хедж-фондов отличаются разительно – многие, но не все, хеджируют против спадов деловой активности, что особенно важно сегодня на перегретых волатильных фондовых рынках.
  • Основная цель большинства хедж-фондов состоит в том, чтобы снизить волатильность и риск, сохраняя капитал и обеспечивая положительные доходы при всех условиях и вариантах развития рынка.

Ключевые особенности хедж-фондов

  • Хедж-фонды используют множество финансовых инструментов, чтобы снизить риск, улучшить доходы и минимизировать корреляцию с фондовыми рынками и рынками облигаций. Многие хедж-фонды гибки в своих инвестиционных возможностях (могут использовать короткую продажу акций, левередж, деривативы,такие как опционы пут и колл, фьючерсы и т.д.).
  • Хедж-фонды разительно отличаются с точки зрения доходности инвестиций, волатильности и риска. Однако большинство стратегии хедж-фондов направлени на хеджирование против спадов деловой активности на рынках.
  • Многие хедж-фонды способны обеспечить стабильные доходы, которые не коррелируют с динамикой развития рынков.
  • Много хедж-фонды ставят перед собой цель обеспечения стабильных доходов и сохранение капитала, а нерост величины доходов.
  • Большинством хедж-фондов управляют опытные инвестиционные профессионалы.
  • Пенсионные фонды, эндаументы, страховые компании, частные банки, крупные частные инвесторы и богатые семьи инвестируют в хедж-фонды, чтобы минимизировать полную волатильность своего инвестиционного портфеля и улучшить свои доходы.
  • Большинство менеджеров хедж-фонда являются специалистами узкого профиля и торгуют только в сфере своей компетенции, где они имееют конкурентные преимущества.
  • В значительной степени хедж-фонды получают доходы за счет политики стимулирования труда своих менеджеров, повышая его производительность, и привлекая таким образом лучшие мозги в инвестиционном бизнесе. Кроме того, зачастую менеджеры хедж-фондов обычно инвестируют свои собственные деньги в управляемый ими фонд.

Популярные заблуждения о хедж-фондах

Популярное неправильное представление заключается в том, что все хедж-фонды чрезвыйчайно волатильны, и что все они используют глобальные макро-стратегии, вкладывая большие средства в акции, валюты, облигации, товары и золото, используя большой левередж. В действительности же глобальными макро-фондами является менее чем 5 % хедж-фондов. Большинство хедж-фондов используют деривативы только для хеджирования рисков, либо не используют деривативы вообще, а многие даже не используют левереджа.

Рейтинг лучших русскоязычных площадок для торговли бинарными опционами:
  • BINARIUM
    BINARIUM

    1 место! Самый честный брокер бинарных опционов. Прекрасный выбор для начинающих трейдеров и «чайников». Много бесплатных обучающих материалов. Получите бонус за регистрацию:

Добавить комментарий